基于期權(quán)分解的中國(guó)分級(jí)基金定價(jià)及投資策略研究.pdf

1、本文的目的在于分析分級(jí)基金的特點(diǎn)，綜合分析國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前各種普通的基金和創(chuàng)新分級(jí)基金之間的不同，并從盈利模式、估值核算等方面進(jìn)行對(duì)比。從2007年我國(guó)基金市場(chǎng)上第一支分級(jí)基金由國(guó)投瑞銀基金管理有限公司推出————國(guó)投瑞銀瑞福分級(jí)基金，分級(jí)基金作為一種創(chuàng)新基金產(chǎn)品獲得了快速發(fā)展，基于不同杠桿系數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同人群的創(chuàng)新基金產(chǎn)品不斷出現(xiàn)。隨著產(chǎn)品種類和數(shù)量的不斷增加，我國(guó)分級(jí)基金在產(chǎn)品估值和設(shè)計(jì)領(lǐng)域也迎來(lái)了快速的發(fā)展，并且在操作方式、投資標(biāo)

2、的、組織形式等方面很多基金公司都做出了不同的嘗試和探索。在我國(guó)的證券基金市場(chǎng)上，分級(jí)基金也扮演著越來(lái)越重要的角色。
　　本文首先介紹了當(dāng)前發(fā)展中的中國(guó)基金行業(yè)的基本情況，并結(jié)合市場(chǎng)上的現(xiàn)有產(chǎn)品對(duì)分級(jí)基金進(jìn)行分類和定義。其次，從Black-Scholes模型和蒙特卡洛模擬法兩種方法對(duì)分級(jí)基金產(chǎn)品的估值和定價(jià)方法進(jìn)行總結(jié);第三，使用了Black-Scholes模型對(duì)富國(guó)匯利分級(jí)基金、萬(wàn)家添利、國(guó)投瑞銀瑞和三個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行理論定價(jià)，并與市場(chǎng)