我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性研究.pdf

1、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因是多方面的、復(fù)雜的，既有公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不穩(wěn)妥的因素，也有外部干擾的因素，但前者具有決定性作用。公司治理結(jié)構(gòu)的不完善通過(guò)三個(gè)相互影響的方面體現(xiàn)出來(lái):股權(quán)結(jié)構(gòu)的分布不均勻、董事會(huì)決策與監(jiān)督水平的弱化以及自利主義過(guò)度的經(jīng)理層，這些都會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　此文的上市公司樣本來(lái)源于滬、深股市，時(shí)間跨度為:2012年-2014年。通過(guò)實(shí)證方法看看兩者之間到底有沒(méi)有關(guān)系以及程度大小。當(dāng)然還會(huì)使用傳統(tǒng)與經(jīng)典的邏輯模

2、型進(jìn)行檢驗(yàn)。
　　通過(guò)仔細(xì)與嚴(yán)謹(jǐn)之分析:董事會(huì)三個(gè)傳統(tǒng)的構(gòu)念或者維度均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。但如果在獨(dú)立董事比例中加入股權(quán)制衡這一變量，則它能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明股權(quán)制衡與獨(dú)立董事比例作用的發(fā)揮有相關(guān)性。通過(guò)對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)主要因素的研討，發(fā)現(xiàn)通過(guò)顯著性檢驗(yàn)的股權(quán)集中度系數(shù)是非正的。顯著性檢驗(yàn)成功的控股股東類(lèi)型系數(shù)也是非正，顯示國(guó)有控股給公司治理帶來(lái)正向效應(yīng)。通過(guò)對(duì)經(jīng)理層激勵(lì)核心要素的分析，發(fā)現(xiàn)通過(guò)顯著性檢驗(yàn)高級(jí)經(jīng)理人員所持股票數(shù)量多少與高