銀行A+H交叉上市、股價(jià)信息含量與公司價(jià)值.pdf

1、盡管商業(yè)銀行的A+H股交叉上市在我國公司的交叉上市中占據(jù)著重要地位，但是由于以商業(yè)銀行為主體的金融業(yè)的行業(yè)衡量指標(biāo)的特殊性，國內(nèi)學(xué)者在對(duì)我國A+H交叉上市公司的研究中大多將其剔除，導(dǎo)致著重針對(duì)具有特殊性的金融行業(yè)特別是銀行業(yè)的交叉上市行為的研究存在著明顯的缺位，因而著重研究我國商業(yè)銀行的A+H股交叉上市有著重要的理論意義。另外，A+H股交叉上市的商業(yè)銀行不僅在金融行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)軍角色，還在整個(gè)資本市場的發(fā)展進(jìn)程與改革進(jìn)程中起著風(fēng)向標(biāo)作用，

2、也是反映我國國民經(jīng)濟(jì)的全局發(fā)展態(tài)勢與發(fā)展健康程度的關(guān)鍵；針對(duì)我國上市商業(yè)銀行的A+H股交叉上市問題的研究，不僅是對(duì)我國當(dāng)前正值改革、轉(zhuǎn)型期的銀行業(yè)的思索，也可為探討我國利率市場化、逐步推進(jìn)和放開資本市場等方面的改革提供參考。以上幾點(diǎn)也正是本文研究商業(yè)銀行的A+H股交叉上市的現(xiàn)實(shí)意義所在。
　　本文選取我國2010年至2015年間包括實(shí)現(xiàn)A+H股交叉上市的9家商業(yè)銀行和其他僅在A股上市的7家商業(yè)銀行作為主要研究對(duì)象，建立平衡面板數(shù)據(jù)

3、模型，實(shí)證地分析我國商業(yè)銀行A+H交叉上市、股價(jià)信息含量與公司價(jià)值之間的關(guān)系。平衡面板數(shù)據(jù)模型研究結(jié)果顯示：（1）A+H交叉上市行為不但沒有提高上市商業(yè)銀行的公司價(jià)值，甚至對(duì)上市商業(yè)銀行的公司價(jià)值存在一定程度的削弱作用；（2）我國上市商業(yè)銀行的股價(jià)信息含量與商業(yè)銀行的公司價(jià)值呈顯著的負(fù)相關(guān)性，即股價(jià)信息含量高的商業(yè)銀行公司價(jià)值被低估；（3）A+H股交叉上市對(duì)我國上市商業(yè)銀行的股價(jià)信息含量沒有顯著影響，即由于A股與H股的市場分割，資本市場