基于投資者情緒AH股價差研究.pdf

1、在中國股市，AB、AH兩種雙重上市企業(yè)占主導地位。然而，我國一直存在著AH雙重上市公司的H股價格長期普遍低于A股，即“A股溢價”，有學者稱之為“中國股票市場之謎”。以往研究從信息不對稱、流動性差異、投資者偏好、風險偏好程度等對AH股價差做合理化解釋，忽略AH股價差中不合理成分。本文從行為金融學的角度，研究投資者情緒對AH股價差的影響。
　　本文針對AH股價格差異問題，綜合以往國外學者與國內(nèi)學者的研究成果，加入情緒解釋變量，重點研究

2、投資者情緒對AH股價差的影響。首先，選擇IPO首日收益率、封閉式基金折價率、IPO數(shù)量、換手率和市場成交量等五個原始情緒指標，使用主成分分析法分別構造了大陸市場綜合情緒指數(shù)和香港市場綜合情緒指標；然后，收集和整理2003年到2014年間雙重上市公司AH股的月度交易數(shù)據(jù)，構建面板數(shù)據(jù)：被解釋變量即是AH股價差，解釋變量有滬深300指數(shù)、恒生指數(shù)、市值增長、換手率、預期匯率，加入制度虛擬變量；最后，用固定效應回歸模型，得出實證結果，并對結果