人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備對(duì)我國貨幣供應(yīng)量的影響研究.pdf

1、自1994年1月我國外匯管理體制改革以來，人民幣匯率整體上呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，即人民幣基本上持續(xù)處于升值狀態(tài)，外匯儲(chǔ)備也呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長的態(tài)勢(shì)。人民幣匯率波動(dòng)會(huì)通過外匯市場(chǎng)引起我國外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)，而外匯儲(chǔ)備作為我國官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的重要組成部分，其變動(dòng)必然會(huì)引起我國的貨幣供應(yīng)量發(fā)生變動(dòng)。
　　當(dāng)前，我國的經(jīng)濟(jì)正處于發(fā)展轉(zhuǎn)型時(shí)期，而人民幣持續(xù)升值以及外匯儲(chǔ)備的快速增長必然會(huì)對(duì)我國的貨幣供給造成沖擊，而貨幣供給作為我國貨幣政策調(diào)節(jié)的唯一中介

2、目標(biāo)，關(guān)乎我國貨幣政策的制定和有效實(shí)施，因此研究人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備對(duì)我國貨幣供給的影響具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。一方面，不僅有利于中國人民銀行有效的掌控人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備和我國貨幣供應(yīng)量的現(xiàn)狀，進(jìn)一步掌握我國貨幣供給的主動(dòng)性;另一方面，還有利于我國的貨幣管理當(dāng)局制定有效的貨幣政策，從而更好的促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康運(yùn)行。
　　本文從理論和實(shí)證兩種方法出發(fā)分析人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備對(duì)我國貨幣供應(yīng)量的影響。首先，對(duì)國內(nèi)外已有的文獻(xiàn)進(jìn)行

3、梳理，并對(duì)國內(nèi)外的文獻(xiàn)研究進(jìn)行評(píng)價(jià);其次，對(duì)人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)量及其關(guān)系進(jìn)行相關(guān)的概念界定和理論解釋;再次，對(duì)人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備及貨幣供應(yīng)量三者的變動(dòng)進(jìn)行定性分析，并闡明他們?nèi)咦儎?dòng)的原因，進(jìn)而分析人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)量三者之間的內(nèi)在聯(lián)系，并在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析了人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備對(duì)我國貨幣供應(yīng)量的傳導(dǎo)過程和影響路徑;最后，運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰(Granger)因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函

4、數(shù)以及回歸分析，對(duì)我國2006年1月至2016年12月的人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備和貨幣供應(yīng)量進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果顯示:人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)量三者之間存在長期均衡關(guān)系，且三個(gè)變量之間存在兩個(gè)協(xié)整關(guān)系;人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備不是我國貨幣供應(yīng)量的格蘭杰(Granger)原因;由脈沖響應(yīng)函數(shù)分析得知，人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備對(duì)我國貨幣供應(yīng)量的影響具有持續(xù)性;由回歸分析結(jié)果得知，人民幣匯率對(duì)我國貨幣供應(yīng)量M2、M1和M0的影響均為負(fù)向影響，外