信用違約風(fēng)險(xiǎn)在地區(qū)之間傳染的空間溢出效應(yīng)研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的不斷加深，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)、融資渠道也不斷變化，進(jìn)而導(dǎo)致社會(huì)不良資產(chǎn)的巨幅增加，最終導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)傳染概率的提升，違約風(fēng)險(xiǎn)傳染可能導(dǎo)致大規(guī)模的信用風(fēng)險(xiǎn)違約，進(jìn)而引發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)。所以近些年對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)傳染的研究也不斷增加，目前對(duì)公司信用違約風(fēng)險(xiǎn)傳染的研究也相當(dāng)成熟，但是大多研究行業(yè)之間的傳染，忽略地區(qū)之間空間上的影響，均不夠完善。并且已經(jīng)有相當(dāng)多文獻(xiàn)實(shí)證證明金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)在國(guó)家地區(qū)之間的傳染具有了空間效應(yīng)。企

2、業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的空間集聚也可能導(dǎo)致危機(jī)傳染的空間集聚。
　　本文從空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和新地理經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，利用空間probit模型及方法研究信用違約風(fēng)險(xiǎn)在地區(qū)之間傳染的空間溢出效應(yīng)。橫向上，比較違約風(fēng)險(xiǎn)在地區(qū)之間傳染和在行業(yè)之間傳染的差異；縱向上，比較近8年違約風(fēng)險(xiǎn)傳染的變化。不同地區(qū)之間違約風(fēng)險(xiǎn)的傳染采取地理矩陣，取相鄰地區(qū)為1，非相鄰地區(qū)為0；不同行業(yè)之間違約風(fēng)險(xiǎn)的傳染采用經(jīng)濟(jì)矩陣，取同一行業(yè)為1，不同行業(yè)為0。實(shí)證結(jié)果表明：違約

3、風(fēng)險(xiǎn)在行業(yè)之間傳染的空間效應(yīng)不顯著，但是在地區(qū)之間的傳染具有明顯的空間溢出效應(yīng)。不同地區(qū)之間傳染結(jié)果表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、CPI系數(shù)為正，與地區(qū)之間違約風(fēng)險(xiǎn)傳染有正相關(guān)，有形凈值債務(wù)率、GDP、凈資產(chǎn)收益率等系數(shù)為負(fù)，與地區(qū)之間違約風(fēng)險(xiǎn)傳染有負(fù)相關(guān)。能更好的解釋影響地區(qū)之間違約風(fēng)險(xiǎn)傳染的因素，從而加以控制，進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)傳染的概率，有效控制公司的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)公司更好地發(fā)展，也對(duì)商業(yè)銀行、投資者、資本市場(chǎng)監(jiān)管者做出具體貸款政策、選擇投資