定向增發(fā)背景下的企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理探析——以巨化股份公司為例.pdf

1、作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成因素，營(yíng)運(yùn)資金是資金結(jié)構(gòu)中最具活力的部分。在企業(yè)日常活動(dòng)中，營(yíng)運(yùn)資金具有變化最快、流動(dòng)性最大和周轉(zhuǎn)性最強(qiáng)等特點(diǎn)，企業(yè)的生存與發(fā)展很大程度上受營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率的制約。營(yíng)運(yùn)資金管理逐漸成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系的重要環(huán)節(jié)，涉及資金安全與償債能力，影響其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與整體發(fā)展。當(dāng)前，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理、營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)指標(biāo)等問題成為我國(guó)學(xué)者研究營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容，而營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的戰(zhàn)略地位被忽視，營(yíng)運(yùn)資金管理問題

2、難以從戰(zhàn)略管理角度得到全面分析。此外，2006年，隨著中國(guó)證券市場(chǎng)股權(quán)分置改革逐步取得成效，原本被上海和深圳兩個(gè)交易所暫停的融資活動(dòng)再次開啟，市場(chǎng)恢復(fù)其融資功能。在當(dāng)前處于低位運(yùn)行階段的資本市場(chǎng)，作為一種門檻低、成本低、程序簡(jiǎn)便的創(chuàng)新型再融資方式，定向增發(fā)逐漸被我國(guó)上市公司所接受，成為上市公司籌資的熱門之選。在定向增發(fā)熱潮到來(lái)的同時(shí)，企業(yè)也相繼迎來(lái)與之相適應(yīng)的新型資本運(yùn)作方式選擇、定向增發(fā)募集資金管理等問題。本文的研究結(jié)合戰(zhàn)略管理思想，

3、將定向增發(fā)和營(yíng)運(yùn)資金管理兩者聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行研究，推導(dǎo)出定向增發(fā)新股中有進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理的動(dòng)機(jī)，進(jìn)一步豐富了營(yíng)運(yùn)資金管理和定向增發(fā)的相關(guān)理論。
　　本研究分為六個(gè)部分，第一部分為引言，主要介紹論文的研究背景和意義、國(guó)內(nèi)外研究狀況，提出本文的研究方法和思路，并概況了本文的基本框架。第二部分是對(duì)定向增發(fā)和營(yíng)運(yùn)資金管理的理論概述，主要討論定向增發(fā)、營(yíng)運(yùn)資金管理以及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的定義和特點(diǎn)，以及定向增發(fā)背景下營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理。第三部分是

4、分析定向增發(fā)下企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金的戰(zhàn)略管理理論。本部分以定向增發(fā)為背景，結(jié)合戰(zhàn)略管理思想，從理論角度討論營(yíng)運(yùn)資金管理政策的制定與實(shí)施，以及管理效率如何評(píng)價(jià)。第四部分是巨化股份定向增發(fā)下營(yíng)運(yùn)資金管理案例介紹。本部分主要從巨化股份基本概況，定向增發(fā)前巨化股份營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題，定向增發(fā)的動(dòng)機(jī)等發(fā)面對(duì)巨化股份定向增發(fā)背景進(jìn)行分析，并具體介紹了巨化股份定向增發(fā)的執(zhí)行方案。第五部分為定向增發(fā)背景下巨化股份的營(yíng)運(yùn)資金管理分析，即本文的案例分析部分。