企業(yè)所得稅與非稅因素對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響.pdf

1、企業(yè)價值最大化是上市公司經(jīng)營所追求的終極目標(biāo)，要想實現(xiàn)這一終極目標(biāo)，一定要依據(jù)企業(yè)本身的經(jīng)營狀況來尋求一個合理的資本結(jié)構(gòu)。如何在影響經(jīng)濟決策的繁雜因素中，探索出一種最為合理的、而且有助于企業(yè)成長壯大的資本結(jié)構(gòu)，這更是企業(yè)管理人員和學(xué)者共同關(guān)注的焦點。緊隨社會經(jīng)濟水平的持續(xù)提高，現(xiàn)代稅收制度改革的步伐也日益加快，并逐漸影響人們生活的方方面面，成為經(jīng)濟決策中不容忽略的因素。
　　本文首先梳理了我國企業(yè)所得稅稅收制度和優(yōu)惠政策以及我國上

2、市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，然后從融資成本、財務(wù)風(fēng)險、公司治理三個方面進行理論分析。在理論基礎(chǔ)上，分類隨機選取了2008年-2014年在滬深證券交易所掛牌上市的257家上市公司為樣本，分別以資產(chǎn)負(fù)債率和長期負(fù)債變化率作為資本結(jié)構(gòu)的被解釋變量指標(biāo)，以實際稅率作為企業(yè)所得稅的解釋變量指標(biāo)，進行多元回歸法分析。通過實證分析得出了企業(yè)所得稅與資本結(jié)構(gòu)是正顯著，其中資產(chǎn)負(fù)債率與實際稅率正顯著，長期負(fù)債變化率與實際稅率不存在顯著關(guān)系，而非稅因素中公司規(guī)模、