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文檔簡介
1、隨著我國經(jīng)濟(jì)金融深化改革及金融市場的發(fā)展,資產(chǎn)價格類工具為主的直接融資的比重也在不斷攀升。同時利率市場化進(jìn)一步加快,以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的互聯(lián)網(wǎng)金融將金融脫媒深化推到了更高一個臺階,其中金融負(fù)債方脫媒的深化,促使貨幣乘數(shù)變得復(fù)雜且更大,從而使中央銀行控制貨幣供給的能力面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的目標(biāo),它的有效性是日益下降的,以貨幣供給為中介目標(biāo)的數(shù)量調(diào)控,轉(zhuǎn)向以短端利率為中介目標(biāo)的價格調(diào)控月愈加顯得迫切。
基于已有國內(nèi)外關(guān)
2、于研究成果,本文首先對金融脫媒相關(guān)問題進(jìn)行了分析,包括金融脫媒的定義與度量,分析了現(xiàn)階段金融脫媒深化在我國的特征表現(xiàn)狀及原因,其次對利率、資產(chǎn)價格兩個渠道分析了金融脫媒深化對我國貨幣政策傳導(dǎo)的影響進(jìn)行了理論分析,其中考慮到我國利率分為管制利率和市場利率,將每個傳導(dǎo)渠道分為三個階段,利率與貨幣供應(yīng)量兩個維度,以及是否加入金融脫媒深化指標(biāo)下的分析,最后在實(shí)證方面,通過建立VAR模型,對模型進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)及方差分解分析,研究了金融脫
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