ZL公司并購(gòu)CR公司后財(cái)務(wù)整合研究.pdf

1、并購(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)、調(diào)節(jié)產(chǎn)能、對(duì)外擴(kuò)張的重要手段。企業(yè)并購(gòu)主要是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，其本質(zhì)是實(shí)施并購(gòu)的公司通過(guò)對(duì)被并購(gòu)公司的兼并，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)資源的優(yōu)化和重新配置。近幾年來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革、并購(gòu)審批管制的松綁以及去產(chǎn)能政策的提出均助推了我國(guó)資本市場(chǎng)上并購(gòu)活動(dòng)的日益頻繁。
　　企業(yè)間并購(gòu)協(xié)議的成功簽訂并不代表企業(yè)并購(gòu)行為的成功，關(guān)鍵是后續(xù)的企業(yè)間文化、組織和資源等方面通過(guò)整合實(shí)現(xiàn)兼容，達(dá)到1+1大于2的效果。整個(gè)整合過(guò)程中，

2、財(cái)務(wù)的整合尤為重要，其主要包括財(cái)務(wù)相關(guān)的管理制度、財(cái)務(wù)人員以及財(cái)務(wù)可調(diào)配的資源、相關(guān)的稅收等等方面的整合。只有并購(gòu)與被并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)整合后能夠形成財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，逐步完成公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，這樣的并購(gòu)才可以稱(chēng)為成功的并購(gòu)?，F(xiàn)有的并購(gòu)研究主要及集中于并購(gòu)動(dòng)因、并購(gòu)方式、并購(gòu)策略、并購(gòu)績(jī)效以及并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)等方面，并購(gòu)后整合研究也限于并購(gòu)后文化、組織以及人力資源整合等方面，并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合的研究明顯不足，對(duì)并購(gòu)后財(cái)務(wù)方面整合展開(kāi)研究有助于豐富和完善企業(yè)

3、并購(gòu)理論，保護(hù)并購(gòu)各方產(chǎn)權(quán)及利益關(guān)系、提升企業(yè)價(jià)值，最終實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。
　　以ZL公司并購(gòu)CR公司為研究案例，本文采用文獻(xiàn)研究法、案例分析法、綜合歸納法等方法對(duì)企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合問(wèn)題展開(kāi)研究和分析。在梳理企業(yè)并購(gòu)理論基礎(chǔ)上，通過(guò)分析ZL公司和CR公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及存在問(wèn)題探討了企業(yè)并購(gòu)的必要性。在戰(zhàn)略目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)引領(lǐng)下，本文研究了并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合的流程，并重點(diǎn)從財(cái)務(wù)資源整合、財(cái)務(wù)制度及人員整合、內(nèi)部控制流程整合、融資能力整合、

4、稅收整合和價(jià)值鏈整合等方面探討了有效的財(cái)務(wù)整合措施。通過(guò)并購(gòu)后的有效財(cái)務(wù)整合，并購(gòu)后企業(yè)成長(zhǎng)性、資產(chǎn)管理能力及對(duì)市場(chǎng)的掌控能力等均有明顯提升；利用定量測(cè)度方法也發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)后企業(yè)價(jià)值明顯得以提升，實(shí)現(xiàn)了1+1大于2的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
　　本文將財(cái)務(wù)整合理論運(yùn)用于ZL公司并購(gòu)CR公司后財(cái)務(wù)整合的實(shí)踐，并根據(jù)現(xiàn)實(shí)背景及當(dāng)前問(wèn)題構(gòu)建起包括整合流程及整合措施為主體的有效財(cái)務(wù)整合實(shí)現(xiàn)途徑。因此，該研究豐富了財(cái)務(wù)整合理論的研究文獻(xiàn)，更為企業(yè)并購(gòu)后