貨幣供應(yīng)量對我國創(chuàng)業(yè)板股價影響的研究.pdf

1、貨幣政策是影響一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要因素，而作為貨幣政策進行經(jīng)濟調(diào)節(jié)的重要方式和手段，貨幣供應(yīng)量在很大程度上影響著貨幣政策的有效性。創(chuàng)業(yè)板股市作為新興中小企業(yè)的經(jīng)濟晴雨表，是否能由貨幣政策進行有效調(diào)控，一直以來是一個無人問津的問題。深入分析貨幣供應(yīng)量與創(chuàng)業(yè)板股票價格的關(guān)系，對國家宏觀把控股票市場的健康發(fā)展，以及對熱衷于投資創(chuàng)業(yè)板股票的機構(gòu)投資者和個人投資者都具有一定的借鑒意義。
　　本文用理論研究和實證研究相結(jié)合的方法，詳細

2、分析了我國貨幣供應(yīng)量如何對創(chuàng)業(yè)板股票市場價格產(chǎn)生影響，通過與我國貨幣供應(yīng)量對我國A股主板市場影響的比較，發(fā)現(xiàn)我國創(chuàng)業(yè)板股票市場價格對我國貨幣供應(yīng)量的變動更加敏感，而A股主板上市企業(yè)股票價格對我國貨幣供應(yīng)量的變化反應(yīng)程度較弱。
　　本文通過選取自創(chuàng)業(yè)板建立以來的全周期數(shù)據(jù)，考察我國貨幣供應(yīng)量對創(chuàng)業(yè)板股票價格指數(shù)的長期影響能力、影響方式以及產(chǎn)生影響的時限。并與同時期的上證指數(shù)做相同處理，進行對比研究。根據(jù)研究需要、研究目的以及數(shù)據(jù)獲取

3、的難易程度，本文最終選取了兩個相對具有代表性的變量，分別為:貨幣供應(yīng)量（以狹義貨幣供應(yīng)量M1代表）月度數(shù)據(jù)、創(chuàng)業(yè)板股價指數(shù)月度數(shù)據(jù)以及上證股指月度數(shù)據(jù)。通過建立計量模型進行一系列研究分析，初步闡述了狹義貨幣供應(yīng)量對創(chuàng)業(yè)板股票價格指數(shù)的作用機制，包括影響能力、影響方式及影響的時效。本文以VAR模型為框架，首先采取ADF檢驗以確定所選數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，在數(shù)據(jù)平穩(wěn)的基礎(chǔ)上進一步進行格蘭杰因果檢驗和脈沖響應(yīng)分析，使得本文對狹義貨幣供應(yīng)量如何影響創(chuàng)業(yè)

4、板股價指數(shù)的機制的闡述更加全面具體。
　　經(jīng)本文研究得出結(jié)論，狹義貨幣供應(yīng)量M1對創(chuàng)業(yè)板股價指數(shù)具有明顯的正效應(yīng)，但隨著時間的短期推移，此效應(yīng)會逐漸減弱直至降低于先前水平，且貨幣供給量對創(chuàng)業(yè)板股票市場的影響具有一定的滯后性，但對上證股指沒有明顯的影響效應(yīng)，且影響程度很小。該結(jié)論為創(chuàng)業(yè)板股票市場的投資者和貨幣政策的制定者提供一定的參考建議，對于進一步了解創(chuàng)業(yè)板股票價格的運行規(guī)律有一定的借鑒意義。
　　最后，對于上述實證結(jié)果，本