貨幣供應(yīng)量對我國股票市場影響的實證研究.pdf

1、在中國股票史上，政府一直承擔(dān)著股票市場健康成長的溫床和保護傘的角色。在中國股市成長的復(fù)雜經(jīng)濟背景下，貨幣政策的有效性一直面臨嚴峻的考驗。尤其是在當(dāng)前全球性金融危機的特殊時期，政府在頻繁動蕩的局勢面前顯得有些應(yīng)接不暇。從保證證券市場，特別是股市的健康發(fā)展角度來看，中國政府一直致力于創(chuàng)造一個比較穩(wěn)定的金融環(huán)境。 為了保證我同金融市場的健康發(fā)展和對金融危機的抵御能力，我國學(xué)術(shù)界一直在為貨幣政策調(diào)控力度的穩(wěn)中適度而進行嘗試性的探索。鑒于

2、當(dāng)前貨幣政策缺乏有效性的現(xiàn)狀，在證券市場環(huán)境日新月異的今天，具有時效性和指導(dǎo)性的學(xué)術(shù)研究意義尤為重大。本文將采用最新的數(shù)據(jù)和比較成熟的計量模型，從貨幣供應(yīng)量對股票價格指數(shù)影響的角度進行深入的研究。無論從宏觀貨幣政策視角和微觀的個人理財角度，本文的研究都將將具有理論借鑒意義和現(xiàn)實應(yīng)用意義。這也是本文的研究價值的所在。 本文將貨幣供應(yīng)量與滬深股指作為代表變量納入金融系統(tǒng)，應(yīng)用ADF單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗、向量自回歸（V

3、AR）模型及向量誤差修正模型（VECM）等金融計量方法對貨幣供應(yīng)量與滬深股票價格指數(shù)之間的相互影響進行實證分析，并在此基礎(chǔ)上分析了各層次貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介工具的可控性和可測性，從而得出它們對于股票市場各種影響的綜合效應(yīng)。本文主要采取理論研究與實證研究相結(jié)合的方式研究貨幣供應(yīng)量與股票價格指數(shù)有關(guān)的理論體系、長短期互動關(guān)系、因果關(guān)系和相互影響能力，最后對實證研究結(jié)果進行總結(jié)和經(jīng)濟意義分析，闡述未來政策趨勢以及對股票市場可能的影響，提