利率市場化進(jìn)程中銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率研究——以民營上市銀行為例.pdf

1、隨著利率市場化改革的不斷深入以及市場力量對利率的決定作用日益顯現(xiàn)，由此帶來的不確定因素正在對自計劃經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型而來的國有商業(yè)銀行和新興的各股份制商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大的影響，并深刻地改變著商業(yè)銀行的生存環(huán)境和行為準(zhǔn)則。由此，利率的管理水平對我國商業(yè)銀行的重要性日漸凸顯，以利率風(fēng)險管理為核心的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理將面臨新的機遇和挑戰(zhàn)。利率市場化后，利率由市場供求決定，頻繁的利率波動將影響商業(yè)銀行的利潤空間、改變商業(yè)銀行間的利益格局、增加商業(yè)銀行

2、的經(jīng)營風(fēng)險。此外，原有的資負(fù)債管理模式和手段不能滿足利率市場化下銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的要求。 論文以我國漸進(jìn)式利率市場化改革為背景，圍繞我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理這一焦點問題，結(jié)合國內(nèi)商業(yè)銀行的實際情況，借鑒西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的經(jīng)驗，考察商業(yè)銀行在利率市場化條件下的資產(chǎn)負(fù)債期限匹配狀態(tài)，以及對銀行收益的影響；分析商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平。論文提出以下幾個問題，作為的本文的研究目標(biāo)： (1)在利率市場化進(jìn)程中，我國商業(yè)銀行的

3、利率風(fēng)險狀況和期限特征如何，潛在的利率風(fēng)險究竟如何？ (2)利率市場化程度不斷提高會改善我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理績效嗎，期限匹配特征如何？ 本文包括為五個部分，第一部分為引言。根據(jù)國內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)實背景，提出了研究的問題、闡述研究意義，并對本文研究的主題進(jìn)行文獻(xiàn)綜述，回顧國內(nèi)外研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率的研究現(xiàn)狀，確定研究內(nèi)容和明確研究目標(biāo)。第二部分理論概述，簡要介紹了資產(chǎn)管理理論、負(fù)債管理理論，詳細(xì)闡釋了目前銀行業(yè)最為推

4、崇的資產(chǎn)負(fù)債管理理論及其發(fā)展趨勢。第三部分現(xiàn)狀分析，通過闡述利率市場化的含義及我國利率市場化改革的理論依據(jù)和現(xiàn)實背景，總結(jié)出我國利率市場化改革的進(jìn)程及其特點，進(jìn)而分析利率市場化進(jìn)程中我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理現(xiàn)狀以及利率市場化對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的影響。第四部分實證研究，通過利率敏感性缺口分析模型說明利率市場化下我國商業(yè)銀行利率敏感性缺口狀態(tài)和資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況；通過Flannery 財務(wù)參數(shù)模型分析檢驗利率市場化進(jìn)程中我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)

5、債管理效率是否有所提高。第五部分為結(jié)論。根據(jù)實證分析結(jié)果，總結(jié)得出以下結(jié)論： （1）利率市場化下商業(yè)銀行仍表現(xiàn)出利率敏感性負(fù)缺口狀態(tài)。 根據(jù)利率敏感性缺口分析模型，實證表明一年期多數(shù)樣本銀行利率敏感性缺口為負(fù)，呈現(xiàn)出利率敏感性負(fù)缺口狀態(tài)。這與趙自兵（2004）提出的我國上市銀行資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)演變成利率敏感性負(fù)缺口狀態(tài)觀點一致。一般來說，銀行的資金缺口絕對值越大（無論是正值或負(fù)值），銀行所承擔(dān)的利率風(fēng)險也就越大。所以我們應(yīng)

6、將缺口的負(fù)值調(diào)小。要將缺口的負(fù)值調(diào)小，要么增加利率敏感性資產(chǎn)，要么減少利率敏感性負(fù)債，或者二者同時進(jìn)行。為使缺口變小，論文提出了以下策略： 1）資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)調(diào)整策略我國的商業(yè)銀行要想改變這種較大的負(fù)缺口現(xiàn)狀應(yīng)當(dāng)在預(yù)測利率的基礎(chǔ)上主動調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的組合，實行資產(chǎn)多元化管理，減少貸款資產(chǎn)所占比重。加強負(fù)債管理，拓寬融資渠道，通過不同敏感性資產(chǎn)之間的相互轉(zhuǎn)換，來防范由利率波動而帶來的負(fù)債大幅變動。 2）貸款定價策略隨著利率

7、市場化改革的逐漸深入，商業(yè)銀行擁有更多的貸款定價權(quán)，可以利用定價策略來調(diào)整缺口。通過巧妙制定貸款利率、設(shè)定利率調(diào)整方式來增加利率敏感性資產(chǎn)，從而使缺口減小，最終降低商業(yè)銀行利率風(fēng)險。 3）金融衍生工具策略通過運用利率互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議等金融衍生工具，可以同時調(diào)整利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債，使利率敏感性缺口變小，從而達(dá)到規(guī)避利率風(fēng)險的目的。 （2）商業(yè)銀行短期資產(chǎn)、負(fù)債期限匹配狀況有所改善，但長時間窗口下資產(chǎn)、負(fù)債期限

8、結(jié)構(gòu)不匹配情況突出。 由論文第四章實證結(jié)果可以看出，除南京銀行以外，一年期的利率敏感系數(shù)均在1 附近，由此說明為樣本銀行一年期的資產(chǎn)、負(fù)債匹配情況較好。但是，論文第五章在長時間窗口下得出相反的結(jié)論。四家樣本銀行的資產(chǎn)平均到期日與負(fù)債平均到期日相差較大，資產(chǎn)、負(fù)債期限錯配情況突出。要改善資產(chǎn)負(fù)債期限的不匹配現(xiàn)狀，可以通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債中某些項目距利率調(diào)整日的時間來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)期限。 （3）利率市場化進(jìn)程中，利率波動對銀

9、行短期盈利能力影響不大。 利率敏感性缺口分析模型和Flannery的財務(wù)參數(shù)模型實證的結(jié)果均表明，利率波動對銀行凈利潤影響較小。第四章實證結(jié)果顯示，利率下降0.27％對樣本銀行凈利潤影響最高也不超過5％，最小僅為0.38％。第五章實證結(jié)果同樣說明利率變動對樣本銀行短期盈利能力影響小。所以說，利率市場化進(jìn)程中資產(chǎn)負(fù)債管理和利率預(yù)測并不能顯著提升銀行的盈利率，同時也說明樣本銀行在利率預(yù)測和資產(chǎn)負(fù)債管理上還存在諸多問題。因此，我國商業(yè)