基于灰色關(guān)聯(lián)分析的多因子選股模型研究.pdf

1、多因子選股通過數(shù)學(xué)建模對驅(qū)動股價(jià)變化的因子進(jìn)行分析，依此構(gòu)建能夠獲得穩(wěn)定超額收益的投資組合，是一種被廣泛應(yīng)用的量化投資策略。本文在總結(jié)已有研究成果的基礎(chǔ)上，將灰色關(guān)聯(lián)分析與多因子選股模型相結(jié)合，提出了基于灰色關(guān)聯(lián)分析的多因子選股模型。并從理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)兩個(gè)角度，討論和檢驗(yàn)了本文所提出多因子選股模型的有效性和穩(wěn)定性、模型參數(shù)的特性以及模型的實(shí)盤模擬投資效果。
　　模型以灰色關(guān)聯(lián)分析為相關(guān)性分析工具，通過考察因子與股票收益率的相關(guān)

2、性及其相關(guān)關(guān)系的穩(wěn)定性來篩選有效因子，構(gòu)建投資組合。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，本文所提出的多因子選股模型有效且穩(wěn)定，模型適用于我國A股市場。
　　本文綜合理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)考察了模型的參數(shù)性質(zhì)。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，對沖收益隨著有效因子個(gè)數(shù)的增多先增大后減小;對沖收益隨著加權(quán)平均打分法的權(quán)重差異的變大先增大后減小，加權(quán)平均打分法的對沖收益優(yōu)于算數(shù)平均打分法;對沖組合的收益和收益波動率皆與組合股票個(gè)數(shù)成反比。實(shí)證結(jié)果與理論分析一致。
　　此外，本文引入股