基于房地產(chǎn)投資信托(REITs)的舊城改造融資創(chuàng)新研究.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托（Real Estate Investment Trusts, REITs）起源于20世紀(jì)60年代的美國(guó)，此后逐步擴(kuò)展到歐洲、澳大利亞、日本、韓國(guó)、新加坡、中國(guó)香港以及中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)。房地產(chǎn)投資信托在拓寬投資管道、活躍和規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)、培育和健全資本市場(chǎng)、促進(jìn)社會(huì)發(fā)展等方面具有非常重要的意義。在國(guó)外證券市場(chǎng)，房地產(chǎn)投資信托企業(yè)一般是在證券交易所直接上市，專門從事房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理活動(dòng)，或從事集合投資計(jì)劃。房地產(chǎn)投資信托

2、不僅為房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了除銀行以外的又一條融資渠道，而且為投資者提供了又一收入穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的投資產(chǎn)品。房地產(chǎn)投資信托具有流動(dòng)性強(qiáng)、穩(wěn)定性好、收益水平高、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)點(diǎn)。在短短的幾十年內(nèi)，房地產(chǎn)投資信托就已風(fēng)靡全球20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，受到眾多投資者的大力追捧。
　　隨著我國(guó)城市內(nèi)涵外延的擴(kuò)大和城市化進(jìn)程的推進(jìn)，近年來(lái)舊城改造在全國(guó)城市中大規(guī)模有序開(kāi)展。而融資困難作為舊城改造的核心問(wèn)題之一，嚴(yán)重阻礙了舊城改造推進(jìn)的效率。房地產(chǎn)投資

3、信托作為一種優(yōu)秀的金融工具，將其與舊城改造融資相結(jié)合，在國(guó)內(nèi)尚未有諸多實(shí)踐，但仍可見(jiàn)其在此的可行性和應(yīng)用價(jià)值。近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)界和學(xué)術(shù)界對(duì)于房地產(chǎn)投資信托的關(guān)注與研究也逐漸增多，期盼C-REITs盡早誕生的呼聲也越來(lái)越高，本文提出設(shè)立舊城改造投資信托，并將其作為實(shí)踐和發(fā)展C-REITs的突破口具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先從國(guó)內(nèi)外對(duì)于房地產(chǎn)投資信托的研究現(xiàn)狀入手，綜述了當(dāng)前理論界主流的研究思想和學(xué)術(shù)成果。然后對(duì)房地產(chǎn)投資信