中國(guó)房地產(chǎn)投資信托(REITs)的立法研究.pdf

1、房地產(chǎn)投資信托（RealEstateInvestmentTrusts，下文簡(jiǎn)稱“REITs”）起源于美國(guó)20世紀(jì)60年代的《房地產(chǎn)投資信托法》，旨在為中小投資者創(chuàng)設(shè)一種更為靈活的金融投資工具，促使房地產(chǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的有效融合。歷經(jīng)數(shù)次變革的房地產(chǎn)投資信托，在經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮下已成為當(dāng)今世界各國(guó)或地區(qū)活躍、完善本國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的主要規(guī)制手段之一，在此背景下，加快中國(guó)房地產(chǎn)投資信托制度的立法就顯得尤為重要。實(shí)踐先行的歐尚天津第一店資金信托計(jì)

2、劃，又稱為“準(zhǔn)REITs”，其運(yùn)營(yíng)模式已大致接近美國(guó)REITs的做法。隨著2010年國(guó)家發(fā)布限購(gòu)令、限價(jià)令等一系列調(diào)控措施以來，中國(guó)樓市遭遇最冷的“經(jīng)濟(jì)冬天”。炒房已不再屬于中小投資者投資途徑的的首選，迫切需要尋找更為合理、有效的投資渠道。加之，國(guó)內(nèi)廉租房建設(shè)無法滿足的重大資金缺口，作為融資導(dǎo)管的REITs適時(shí)推出恰好能解決這一困境。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)《信托投資公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的加緊制定亦充分說明構(gòu)建中國(guó)房地產(chǎn)投資信托法律制度

3、刻不容緩。
　　 本文第一章開篇說明選題的研究背景，提出房地產(chǎn)投資信托制度的重要性，輔之以闡述國(guó)外有關(guān)此熱點(diǎn)的研究現(xiàn)狀，立足國(guó)內(nèi)，闡述其研究框架和研究特色。
　　 本文第二章以介紹中國(guó)境內(nèi)的兩例準(zhǔn)REITs（法國(guó)歐尚與聯(lián)華·保利REITs）為切入點(diǎn)，比較分析與美國(guó)REITs運(yùn)營(yíng)模式的異同，指出當(dāng)前國(guó)內(nèi)準(zhǔn)REITs尚待改進(jìn)之處以及完善建議。
　　 本文第三章放眼世界，選取房地產(chǎn)投資信托最為成熟的市場(chǎng)——美國(guó)，詳細(xì)論

4、述REITs的制度價(jià)值、設(shè)立與運(yùn)作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的法律機(jī)制，以期對(duì)我國(guó)構(gòu)建房地產(chǎn)投資信托法律制度以借鑒。
　　 本文第四章聚焦中國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)投資信托的環(huán)境現(xiàn)狀，分別就構(gòu)建中國(guó)REITs制度的必要性、法律障礙以及信托產(chǎn)品與非法集資的規(guī)范界限等方面著手，指出當(dāng)前存在的問題和亟待調(diào)整的法律規(guī)范，為REITs的順利出臺(tái)提供制度背景分析。
　　 本文第五章旨在通過前述研究的基礎(chǔ)上，探索中國(guó)房地產(chǎn)投資信托(C——REITs)制度的立