私募股權(quán)基金對中小企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響研究.pdf

1、中小型企業(yè)與私募股權(quán)基金的高度結(jié)合，切實(shí)帶動了我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。在國內(nèi)，私募股權(quán)投資發(fā)展時間較短，伴隨著中小型企業(yè)發(fā)展速度的不斷加快，私募股權(quán)投資迅速崛起。但在促進(jìn)中小型企業(yè)發(fā)展與融合的過程中，私募股權(quán)投資存在多種問題尚未得到妥善解決。本文通過對私募股權(quán)基金在中小型企業(yè)發(fā)展中的實(shí)際作用進(jìn)行細(xì)致分析，切實(shí)提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效益，分析當(dāng)前私募股權(quán)基金對中小企業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生的影響，積極提出相應(yīng)完善和改進(jìn)建議。

2、　　本文的主要研究思路和框架為首先從文獻(xiàn)綜述入手，對私募股權(quán)基金在國內(nèi)外的研究成果進(jìn)行論述，然后對私募股權(quán)基金的基本理論及其形成和發(fā)展進(jìn)行梳理。運(yùn)用理論邏輯分析私募股權(quán)基金對我國中小企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響作用機(jī)理，認(rèn)為私募股權(quán)基金從四個方面影響我國中小企業(yè)，最終對中小企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績起到促進(jìn)作用。因此我國中小企業(yè)可以積極引進(jìn)私募股權(quán)基金。同時通過數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，以2011年中小板上市企業(yè)為研究對象是因?yàn)橹行“迳鲜衅髽I(yè)代表我國龍頭中小企業(yè)并且

3、是最具發(fā)展?jié)摿痛硇缘模钅軌蛎枋稣麄€中小企業(yè)。將研究對象2012年到2015年的年報(bào)數(shù)據(jù)運(yùn)用Eviews軟件進(jìn)行分析，建立假設(shè)：私募股權(quán)基金與中小型企業(yè)的結(jié)合，能夠切實(shí)提升企業(yè)發(fā)展水平，經(jīng)營能力大大提升。對私募股權(quán)基金支持的企業(yè)與無支持的企業(yè)進(jìn)行對比并進(jìn)行多元回歸分析，我們不難看出，當(dāng)前假設(shè)是正確的。本文創(chuàng)新點(diǎn)在于對私募股權(quán)基金在被投資企業(yè)所占比重差異，利用二次曲線回歸，通過進(jìn)一步分析，PE在0-1之間時，私募股權(quán)基金投資比例與中小

4、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績呈正比關(guān)系，但隨著私募股權(quán)基金占比的提高，對中小企業(yè)業(yè)績提升的邊際效應(yīng)是遞減的，也就是說隨著私募股權(quán)占比的逐漸增加，對于中小企業(yè)業(yè)績增長的比率逐漸降低。因此，私募股權(quán)基金的存在能夠切實(shí)帶動企業(yè)的快速發(fā)展，但要嚴(yán)格控制持股比例，保證在企業(yè)能夠承擔(dān)的范圍內(nèi)，當(dāng)持股比例過大時，反而對企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生阻礙。最后，本文從政府職能監(jiān)管層面、私募股權(quán)基金層面及中小企業(yè)層面提出了相關(guān)建議，從而保證私募股權(quán)基金的合理運(yùn)行，切實(shí)促進(jìn)中小型企業(yè)