通貨膨脹與貨幣政策調(diào)控有效性-基于中國(guó)經(jīng)驗(yàn)研究.pdf

1、通貨膨脹是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中最為敏感的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之一,它一般指因紙幣發(fā)行量超過(guò)商品流通中實(shí)際需要的貨幣量而引起的紙幣貶值、物價(jià)上漲現(xiàn)象。通貨膨脹出現(xiàn)或惡化不僅會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格的嚴(yán)重扭曲,而且也會(huì)導(dǎo)致一國(guó)貨幣的嚴(yán)重貶值,破壞整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)作法則。
　　 貨幣政策的有效性,就是指貨幣政策能否立足于特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,運(yùn)用特定的政策工具與政策手段,通過(guò)不同的傳導(dǎo)機(jī)制,影響現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行,引導(dǎo)社會(huì)資金的合理流動(dòng),提高資源配置的有效性,順利實(shí)現(xiàn)其

2、預(yù)定的調(diào)控目標(biāo)。
　　 本文研究的主要目的在于研究貨幣政策在治理通貨膨脹中所發(fā)揮的作用,以期為今后通貨膨脹的治理,以及提高貨幣政策的效果提出建議。
　　 本文首先分析了改革開(kāi)放以來(lái)1980年到1994年之間的四次通貨膨脹的成因、特點(diǎn)、治理對(duì)策,并對(duì)治理措施中所采用的財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行了分析。結(jié)論是:在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期間的通貨膨脹形成的主要原因是基礎(chǔ)建設(shè)投入過(guò)快、財(cái)政赤字和貨幣投放過(guò)快,在相對(duì)封閉的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,貨幣政策對(duì)

3、通貨膨脹治理是有效的。同時(shí)貨幣政策實(shí)施主體——中央銀行獨(dú)立性很小,缺乏必要的獨(dú)立性,所以擴(kuò)張性的貨幣政策時(shí)常導(dǎo)致通貨膨脹的發(fā)生。
　　 本文接著從2007-2008年通貨膨脹的原因、治理及所采用的貨幣政策有效性入手,認(rèn)為本輪通脹是在全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和流動(dòng)性過(guò)剩背景下,外部通脹壓力傳導(dǎo)的結(jié)果,也是國(guó)內(nèi)資源價(jià)格和勞動(dòng)力成本低估壓力的釋放,它是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一系列結(jié)構(gòu)失衡等深層次矛盾的反映。對(duì)于2007年-2008年的通貨膨脹的貨幣政策效果結(jié)論

4、為:公凱市場(chǎng)操作對(duì)貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)失效,對(duì)貨幣市場(chǎng)利率的調(diào)節(jié)有效,但未達(dá)到預(yù)期效果；法定存款準(zhǔn)備金率對(duì)于本輪通脹中的貨幣供應(yīng)量調(diào)控失效；存貸款利率的非對(duì)稱(chēng)性調(diào)整對(duì)本輪通脹中的貨幣供應(yīng)量調(diào)控失效。
　　 本文認(rèn)為對(duì)2007—2008年通貨膨脹的治理仍然倚重了貨幣數(shù)量工具,操作上仍然以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)。根據(jù)進(jìn)一步實(shí)證分析以及對(duì)貨幣政策失效的分析后得出貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)具有可測(cè)性和與物價(jià)指數(shù)(CPI)的高度的相關(guān)性,但是