基于異質(zhì)信念和通脹幻覺的中國股市錯誤定價及其波動率的實(shí)證研究.pdf

1、自1990年12月到現(xiàn)在中國資本市場歷經(jīng)了大致八次比較突出的漲跌，股價大幅度的波動會影響投資者和融資者的決策。
　　本文的核心內(nèi)容是研究通脹幻覺和異質(zhì)信念對中國股市錯誤定價及其波動率的相對影響程度，基本思路是先在理論上解釋異質(zhì)信念和通脹幻覺對股市錯誤定價及其波動率都是有影響的，然后進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，最后通過向量自回歸模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)并對比這兩個因素對錯誤定價及其波動率的相對影響強(qiáng)度。
　　本文所采用的研究樣本為滬深300指

2、數(shù)所有的成分股，樣本選擇的時間區(qū)間為2002年2季度到2013年3季度，利用向量自回歸模型檢驗(yàn)了中國股市錯誤定價及其波動率與異質(zhì)信念和通脹幻覺的動態(tài)聯(lián)系。通過格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，通脹幻覺不是股市錯誤定價的格蘭杰原因但是異質(zhì)信念是錯誤定價的格蘭杰原因。結(jié)合脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解函數(shù)發(fā)現(xiàn)通脹幻覺對錯誤定價的影響明顯弱于異質(zhì)信念。同時也發(fā)現(xiàn)異質(zhì)信念是股市錯誤定價波動率的格蘭杰原因而通脹幻覺不是波動率的格蘭杰原因。進(jìn)一步結(jié)合脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分