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1、為了確定一項資產(chǎn)的價值,我們需要理解它支出過程所需時間及其風(fēng)險,對于許多資產(chǎn)的價值而言,風(fēng)險修正是更為重要的決定量.資產(chǎn)定價理論成為一個專門研究領(lǐng)域確立下來是許多經(jīng)濟學(xué)家共同努力的結(jié)果,其研究分為兩個發(fā)展方向,一個是CAPM的擴展,另一個是模型的實證研究.首先,該文從理論上分析了資本資產(chǎn)定價理論模型,把折現(xiàn)因子m同傳統(tǒng)的CAPM結(jié)合起來.并深入分析了CAPM的兩個修正模型:無偏估計條件修正后的模型和動態(tài)修正模型.其次,進一步論述了CAP
2、M理論深化的兩個很重要的方向——條件資本資產(chǎn)定價模型(CCAPM)和瞬間資本資產(chǎn)定價模型(ICAPM),從而將對CAPM的認識上升到動態(tài)的角度.再次,除了微觀因素對股價波動產(chǎn)生影響之外,宏觀因素也同樣不可忽略.套利定價理論(APT)認為資產(chǎn)收益中完全個性化的運動不應(yīng)該有任何的風(fēng)險價格,一種證券的風(fēng)險價格或期望收益應(yīng)該只與該證券的共同變動因素即因子的協(xié)方差相關(guān).該文用一價定律對APT進行了分析.最后,該文利用上海股票市場歷史收盤數(shù)據(jù)對該市
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