隨機利率下的反向抵押貸款精算定價模型研究.pdf

1、近些年來，我國老齡化問題逐漸突顯并日趨嚴重，養(yǎng)老金面臨較大缺口，傳統(tǒng)家庭養(yǎng)老模式也已開始向社會養(yǎng)老和自助養(yǎng)老等方式轉變，其中，反向抵押貸款是應對養(yǎng)老問題的一個創(chuàng)新模式。該模式及產品能否在我國長期推行，關鍵在于合理定價。反向抵押貸款的定價受房產價值、預期余命和貸款利率等多方面因素的影響，實際生活中貸款利率又是隨機變化的，即受經濟、政策等周圍環(huán)境的影響而產生變動。因此，本文主要研究隨機利率下的反向抵押貸款精算定價模型，包括以下幾個方面：

2、r>　　第一，為彌補其他學者在反向抵押貸款研究中假設不完全切合實際等問題，在固定利率下，對傳統(tǒng)的反向抵押貸款的基本精算定價模型進行推廣，得到以連續(xù)方式計息區(qū)分單、雙生命的多個定價模型，同時為沖抵通貨膨脹的風險，構建了推廣的以連續(xù)方式計息區(qū)分單、雙生命等差遞增年金定價模型和等比遞增年金定價模型。
　　第二，為改進傳統(tǒng)反向抵押貸款精算定價模型必須建立在固定利率基礎之上的缺點，利用標準Wiener過程和負二項分布對利息力積累函數進行聯合

3、建模，并在此基礎上構建了區(qū)分單、雙生命的隨機利率下一筆支付定價模型、生存年金定價模型、等差遞增年金定價模型和等比遞增年金定價模型。
　　第三，為了根據經驗生命表對所構建的模型進行研究和分析，對死亡年齡尾齡進行假設，推導得出區(qū)分單、雙生命的UDD假設下固定利率和隨機利率不同的一筆支付定價模型、生存年金定價模型、等差遞增年金定價模型和等比遞增年金定價模型。
　　第四，通過所收集數據對數值模擬中所需參數進行初始設定，運用 Matl

4、ab軟件對固定利率下的精算定價模型進行數值測算，將各個傳統(tǒng)精算定價模型與對應推廣的在UDD假設下的精算定價模型進行對比分析，得出推廣模型所得貸款額要高于傳統(tǒng)模型的結論，即推廣模型對借款人具有一定的吸引力；對固定利率下的精算定價模型進行參數敏感性分析，得出在模型中貸款利率較房產價值年均升值率和房產折舊率更敏感的結論；最后比較了隨機利率下精算定價模型中不同參數的變化對貸款額的影響程度，得出所建模型比較符合實際情況的結論，論文結果具有較廣泛的