商業(yè)保理資產(chǎn)證券化融資模型設(shè)計及定價分析研究.pdf

1、分類號UDC學(xué)校代碼《南期侄幺尊Y1孫D酗Nl黼懋SnY蹲雎I艚cEA胎囂c嘣0弛饈專業(yè)碩士研究生學(xué)位論文商業(yè)保理資產(chǎn)證券化融資模型設(shè)計及定價分析研究學(xué)院(部、所)：直堂暄專業(yè)：王直篁望姓名：鏨金益導(dǎo)師：蘊主塾拯論文起止時間：2015年11月2016年11月摘要摘要隨著經(jīng)濟新常態(tài)的發(fā)展，我國的經(jīng)濟進入了慢速的、穩(wěn)步的發(fā)展時期：然而現(xiàn)階段企業(yè)的融資困難依然是我國企業(yè)的一道難題，在政府提出的大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的背景下，眾多企業(yè)都在為融資探討新

2、出路；隨著國家自由貿(mào)易區(qū)等試點地區(qū)的擴大，2012年起我國的商業(yè)保理在商務(wù)部的類金融板塊有了突飛猛進的發(fā)展，商業(yè)保理融資的創(chuàng)新更是層出不窮，且在2015年9月成功發(fā)行了首單保理資產(chǎn)證券化。保理資產(chǎn)證券化無疑是我國金融市場上最新發(fā)展的一個重要創(chuàng)新產(chǎn)品，從整體層面而言，保理資產(chǎn)證券化能夠盤活分散的存量資產(chǎn)，優(yōu)化經(jīng)營資產(chǎn)配置，有力地支持我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型；對金融行業(yè)而言，保理資產(chǎn)證券化能夠幫助資產(chǎn)方面合理配置新資本，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，有效提升利潤率

3、，滿足不同風(fēng)險偏好的資金方有效配置資產(chǎn)的需求；對融資企業(yè)而言，保理資產(chǎn)證券化能夠降低負(fù)債率和融資成本。我國的資產(chǎn)證券化從“引入”到“世界金融危機時期夭折’’再到“2012年的重啟’’，從銀行的信貸資產(chǎn)證券化到交易企業(yè)資產(chǎn)證券化的發(fā)展規(guī)模和產(chǎn)品創(chuàng)新上都在高速的發(fā)展。我國的資產(chǎn)證券化在這幾年的政策推動下，制度建設(shè)不斷完善，基本實現(xiàn)了注冊制改革，我國資產(chǎn)證券化融資正在為資產(chǎn)市場和實體經(jīng)濟做出積極的影響和貢獻。資產(chǎn)證券化被認(rèn)為是我國經(jīng)濟新常態(tài)時

4、期進一步金融深化和解決融資難問題的主要金融產(chǎn)品?！叭谫Y模型”和“定價“是資產(chǎn)證券化的核心技術(shù)之一，但我國在這個領(lǐng)域的發(fā)展還是較為空白，尤其是在“定價”，融資企業(yè)仍然主要是依靠評級公司。眾所周知我國的評級業(yè)起步較晚，對于資產(chǎn)證券化這樣的創(chuàng)新產(chǎn)品，我們的信用評級體系和技術(shù)都還需大量的人才和研究來支撐完善。在此背景下本文選取了商業(yè)保理資產(chǎn)證券化融資模型設(shè)計及定價分析研究作為選題，意在為商業(yè)保理公司資產(chǎn)證券化融資實踐提供更多的參考。本研究從融資