管理層持股、董事會(huì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)績(jī)效——基于我國(guó)主板上市公司的經(jīng)驗(yàn)分析.pdf

1、現(xiàn)如今,很多國(guó)內(nèi)外公司都將所有權(quán)歸屬與經(jīng)營(yíng)權(quán)控制分散開(kāi)來(lái),作為委托人的股東與作為代理人的管理者之間利益問(wèn)題日益突出,企業(yè)如何建立一套高效的激勵(lì)與約束機(jī)制顯得尤為重要。管理層持股和董事會(huì)結(jié)構(gòu)治理構(gòu)成了現(xiàn)代公司治理的主要內(nèi)容,它們對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生的影響一直受到研究人員的高度關(guān)注。國(guó)內(nèi)外學(xué)者們分別從理論和實(shí)證方面對(duì)管理層持股、董事會(huì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)績(jī)效之間進(jìn)行了關(guān)系研究?？v觀已有文獻(xiàn),學(xué)者們對(duì)于以上問(wèn)題的研究結(jié)果尚未形成統(tǒng)一意見(jiàn)。本文將在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)背

2、景下,以近幾年中國(guó)上市公司公布的相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),選用實(shí)證方法予以剖析。
　　本文首先回顧了有關(guān)管理層持股、董事會(huì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)績(jī)效的中外文獻(xiàn)。其次,以委托代理理論、人力資本理論、資源依賴?yán)碚?、信?hào)傳遞理論等理論為依據(jù),結(jié)合現(xiàn)實(shí)情形闡述以上三者存在相關(guān)性的原因。在此基礎(chǔ)上,本文利用我國(guó)主板上市公司2009-2012年的相關(guān)數(shù)據(jù),分別采用多元回歸和聯(lián)立方程組法,從外生性和內(nèi)生性視角對(duì)管理層持股、董事會(huì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)績(jī)效之間的作用進(jìn)行了實(shí)證分析