我國上市公司管理層股權(quán)激勵與企業(yè)績效的實證研究.pdf

1、企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離是現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中的重要特征,兩權(quán)分離帶來了長期困擾企業(yè)界的委托代理問題。西方學者經(jīng)過多年的研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)激勵作為一項長效激勵機制有助于降低委托代理成本,提高公司的績效水平,完善公司的治理結(jié)構(gòu)和激勵機制。上世紀,股權(quán)激勵已經(jīng)在西方發(fā)達國家得到了廣泛的認同和推廣,并且取得了巨大的成功。我國于20世紀90年代引入股權(quán)激勵制度,但由于受到當時法律法規(guī)和國家政策的制約,股權(quán)激勵制度的推廣進程緩慢。隨著我國股權(quán)分置改革的

2、順利完成,以及相關(guān)法律法規(guī)的逐步完善,越來越多的中國上市公司對高級管理人員采取了股票期權(quán)激勵,并且取得了顯著的成效。
　　 本文從理論和實證兩個角度對我國上市公司管理層持股與企業(yè)績效的相關(guān)性進行研究。本文在對國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵效應(yīng)的研究成果進行綜述之后,闡述了股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ),然后從不同維度分析了管理層持股與企業(yè)績效之間的關(guān)系,并且進一步提出了本文的研究假設(shè)。實證部分以深圳主板上市的國有上市公司和民營上市公司2006至2009