資產重組方式與公司績效關系的實證研究——以我國ST、-ST公司為例.pdf

1、隨著全球經濟一體化進程的加快，企業(yè)競爭日益激烈，為增強競爭力，就必須對不合理的資源配置和企業(yè)結構進行調整，資產重組就成為企業(yè)優(yōu)化資源配置的重要手段。特別是1998年中國證監(jiān)會出臺ST、*ST制度以來，越來越多的ST、*ST公司加入了資產重組的行列，并試圖通過整合自身資源改善公司業(yè)績，但資產重組是否能夠改善ST、*ST公司的財務狀況，是否能促進ST、*ST公司股東財富效應的增加，不同的資產重組方式對改善公司績效的效果有何差異，目前人們對此

2、并未達成共識。
　　 本文就是選取我國資本市場2005-2007年間控股股東對于首次被證監(jiān)會冠以ST、*ST的上市公司當年發(fā)生的資產重組事件作為樣本，針對ST、*ST公司資產重組方式與績效關系的相關問題展開研究，首先，介紹了主要的資產重組方式：兼并收購、資產置換、資產剝離和股權轉讓，對國內外目前對資產重組方式與公司績效的研究現(xiàn)狀進行綜述，界定了本文的研究內容，并論述了資產重組方式與公司績效關系的相關理論；其次，是本文的主體部分，

3、對ST、*ST公司資產重組方式與公司績效關系的實證研究進行了總體設計，包括研究方法、數(shù)據(jù)來源和樣本選取，并用財務指標法和事件分析法對資產重組方式與公司績效的關系進行實證分析和檢驗；最后，得出本文的研究結論：控股股東在公司被ST、*ST當年發(fā)生的資產重組事件整體上能夠改善公司的會計績效和市場績效，但不同的重組方式對改善公司績效的持久性差異較大，基于會計視角的資產置換方式對改善公司績效的持久性效果最好，基于市場視角的資產置換和股權轉讓方式對