基于現(xiàn)金流量分析的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究——以ST公司為例.pdf

1、著名的美國(guó)安然公司破產(chǎn)案件以及新加坡上市的業(yè)洲金光紙業(yè)淪為垃圾公司，一個(gè)個(gè)知名企業(yè)在良好的利潤(rùn)創(chuàng)造能力的光環(huán)中落敗，其中一個(gè)重要原因就是現(xiàn)金流量惡化。從這些金子招牌瞬間倒塌的慘痛經(jīng)歷中我們清晰地——對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說只有那些能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的收益才是貨真價(jià)實(shí)的收益，而我們從財(cái)務(wù)報(bào)表上看到的利潤(rùn)數(shù)據(jù)與現(xiàn)金流量之間究竟存在多大的差異卻是不得而知的。因此如何迅速識(shí)別那些高利潤(rùn)低現(xiàn)金流量的公司就成為上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警研究中的一個(gè)重要課題。高利潤(rùn)的

2、出現(xiàn)可以有很多種方式，可能是短期迅速形成的，也可能是通過利潤(rùn)調(diào)整形成的，或是通過虛假記賬等手段得到的，存在此類問題的公司其業(yè)績(jī)可能存在隨時(shí)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)企業(yè)提供的漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表和光鮮的利潤(rùn)數(shù)據(jù)我們必須保持清醒的頭腦——利潤(rùn)數(shù)據(jù)與實(shí)實(shí)在在的可以任意支配的現(xiàn)金之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換是需要過程的，是存在非同步性的。本文的研究正是基于這樣的原因，將傳統(tǒng)的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究中加入了現(xiàn)金流量這一因素進(jìn)行研究。
　　本文第一章為引言部分，主要介紹了本文的

3、選題背景、研究意義與主要的研究方法。第二章首先回顧了現(xiàn)金流量的概念、計(jì)算及相關(guān)理論，系統(tǒng)地闡述了現(xiàn)金流量預(yù)警的理論框架及各位學(xué)者的理論研究成果，并在此基礎(chǔ)上對(duì)國(guó)內(nèi)外現(xiàn)金流量預(yù)警研究的現(xiàn)狀進(jìn)行了綜述。論文的第三章在第二章的基礎(chǔ)上具體分析了ST公司現(xiàn)金流量的特點(diǎn)，并深入挖掘了ST公司現(xiàn)金流量變化與財(cái)務(wù)危機(jī)之間的前導(dǎo)關(guān)系。在此基礎(chǔ)上本文第四章進(jìn)行了基于現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)預(yù)警模型建立及檢驗(yàn)，最后本文第五章在上述研究的基礎(chǔ)上總結(jié)得出關(guān)于改善被預(yù)警企業(yè)