基于行業(yè)視角的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究.pdf

1、企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究為上市公司相關(guān)利益各方提供了一個(gè)切實(shí)有效的工具,使各利益相關(guān)者能夠在獲取信息后迅速反應(yīng)。而在證券市場(chǎng)中,不同行業(yè)的上市公司,由于在面對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu),以及宏觀經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)生命周期階段的關(guān)系是不一樣的,表現(xiàn)出來(lái)的財(cái)務(wù)特征也有顯著的差異。因此,對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行行業(yè)間的比較研究,在宏觀上對(duì)國(guó)家制定相應(yīng)的行業(yè)管理政策,微觀上對(duì)企業(yè)了解自身在本行業(yè)中的地位,制定公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展計(jì)劃,都有深遠(yuǎn)意義。
　　本文首先在文獻(xiàn)研究和

2、定性分析的基礎(chǔ)上,系統(tǒng)、全面的從八個(gè)方面構(gòu)建財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。運(yùn)用因子分析法對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行降維處理,同時(shí)為了使分析更加突出重點(diǎn),本文創(chuàng)新性的運(yùn)用因子簡(jiǎn)并法把18個(gè)因子進(jìn)一步縮減為10個(gè)簡(jiǎn)并因素。在此基礎(chǔ)上,以2010-2012年滬深A(yù)股主板市場(chǎng)(金融保險(xiǎn)類(lèi)上市公司除外)1181家上市公司共3543個(gè)樣本數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,對(duì)11個(gè)行業(yè)門(mén)類(lèi),制造業(yè)10個(gè)行業(yè)次類(lèi)共21個(gè)行業(yè)類(lèi)別的上市公司進(jìn)行靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的行業(yè)差異實(shí)證研究,確定具體的行業(yè)差異性,

3、并對(duì)每個(gè)行業(yè)應(yīng)該予以重視的因素進(jìn)行排序與列舉。最后,為了驗(yàn)證前面研究結(jié)果的科學(xué)性,以前文研究結(jié)果為基礎(chǔ),運(yùn)用改進(jìn)的層次分析法,得出各行業(yè)中各因素的權(quán)重,計(jì)算得出各行業(yè)中企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效綜合得分,確定前三甲企業(yè),經(jīng)驗(yàn)證這些企業(yè)確有投資價(jià)值,以此為實(shí)踐證明前文行業(yè)差異研究的正確性與合理性。
　　本研究表明：⑴不同行業(yè)之間的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利、現(xiàn)金充裕、規(guī)模實(shí)力、償債、抗風(fēng)險(xiǎn)、收益增長(zhǎng)、資產(chǎn)盈利、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)這9個(gè)方面有顯著差異,規(guī)模擴(kuò)張