關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的量化模型研究.pdf

1、至今基金業(yè)已取得了迅猛的發(fā)展，但是在發(fā)展的同時(shí)也引起了各方的關(guān)注。投資者如何才能在眾多的基金中選擇自己想要的基金，持有基金投資是否能夠獲得持續(xù)的超額收益，基金經(jīng)理是否具備專家風(fēng)范，基金公司應(yīng)如何合理評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)等，這些仍然是我們不懈探求的問題。對(duì)投資基金做出科學(xué)合理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)顯得越來越重要。
　　本文主要應(yīng)用條件信息的Jensen模型，根據(jù)不同市場(chǎng)行情下的特定信息變量對(duì)市場(chǎng)影響不同，選取各時(shí)期市場(chǎng)的特定信息集來考察基金經(jīng)

2、理的選股能力。同無條件信息Jensen模型相比，此模型更具有解釋力。在運(yùn)用條件信息Jensen模型的基礎(chǔ)上又深入考察了基金經(jīng)理的條件信息收益擇時(shí)和波動(dòng)擇時(shí)能力，實(shí)證發(fā)現(xiàn):2006.6-2008.10大部分基金經(jīng)理表現(xiàn)出了收益擇時(shí)能力和選股能力，而2008.10-2009.8僅有少部分基金經(jīng)理表現(xiàn)出收益擇時(shí)和選股能力。這可能歸結(jié)為股市在經(jīng)歷了股份制改造、大小非解禁以及金融危機(jī)等一系列事件后，市場(chǎng)的有效性得以加強(qiáng)，透明度更高等方面的原因。同