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文檔簡介
1、20世紀(jì)90年代,為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國實(shí)施了股權(quán)分置,股權(quán)分置在當(dāng)時(shí)的歷史時(shí)期發(fā)揮了積極的作用,但是卻導(dǎo)致了國家股在我國上市公司中的比重占了絕大多數(shù),法人股和社會(huì)公眾股比重太低,限制了后來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。所以,我國于2005年啟動(dòng)股權(quán)分置改革,逐步實(shí)現(xiàn)了“同股同權(quán)”,股權(quán)分置改革后,股權(quán)集中度對(duì)公司績效的影響研究成了近年來理論界研究的一個(gè)熱點(diǎn)。
本文在總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,以委托代理理論、利益相關(guān)理論為基礎(chǔ),對(duì)股權(quán)集
2、中度與公司績效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。本文以第一大股東持股比例、前五大股東持股比例和、前五大股東持股比例平方和、第一大股東持股比例與第二大股東持股比例的比值這四個(gè)指標(biāo)作為衡量股權(quán)集中度的指標(biāo),以反映公司財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)運(yùn)營狀況、償債能力、發(fā)展能力等9個(gè)指標(biāo)作為衡量公司績效的指標(biāo),深入分析了股權(quán)集中度與公司績效的關(guān)系。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,首先隨機(jī)選取了500家上市公司,通過對(duì)這500上市公司數(shù)據(jù)的分析,證明我國上市公司股權(quán)集中度確實(shí)存在整
3、體降低的現(xiàn)象,最終以上海證券交易所股改后股權(quán)由絕對(duì)集中變?yōu)橄鄬?duì)集中的公司為研究樣本,對(duì)其股權(quán)集中度與公司績效進(jìn)行了實(shí)證分析,試圖發(fā)現(xiàn)兩者之間的相關(guān)關(guān)系并找出優(yōu)化股權(quán)集中度的建議。
本文的實(shí)證研究結(jié)果表明:股權(quán)集中度能夠影響到公司績效,第一大股東持股比例與公司績效呈倒U型曲線相關(guān)關(guān)系,前五大股東持股比例的平方和與公司績效呈倒U型曲線相關(guān)關(guān)系,前五大股東持股比例和與公司績效呈正相關(guān)關(guān)系,第一大股東與第二大股東持股比例的比值與公司績
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