創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)集中度與公司績效關(guān)系的研究.pdf

1、2009年10月30日，醞釀已久的創(chuàng)業(yè)板在萬眾期待中于深證交易所正式開市，這是我國股票市場發(fā)展中具有里程碑意義的事件。創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)解決了部分中小企業(yè)融資難的問題，特別是一些成長性高的新興發(fā)展企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板市場為這些企業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了成長的空間，也正是因為他高成長性的特點，創(chuàng)業(yè)板市場受到了我國投資者的熱烈追捧，至今僅五余年的時間發(fā)展速度十分驚人。截止2014年12月31日，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達到406家，總股本1078.1億股，上市

2、公司的總市值達到21870.68億元，平均市盈率PE為41.26倍。目前，我國針對股權(quán)集中度與公司績效的研究主要是針對于主板市場的上市公司，研究結(jié)果也表明股權(quán)集中度能夠影響公司經(jīng)營業(yè)績的發(fā)展，然而針對創(chuàng)業(yè)板市場的相關(guān)研究卻比較空缺。因此，本文選擇了創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究對象，以其股權(quán)集中度與公司績效之間的關(guān)系作為研究重點，展開了相應(yīng)的實證研究分析。
　　在展開本文的研究之前，首先，查閱了大量國內(nèi)外相關(guān)文獻，對相關(guān)研究概念進行了初步

3、了解和分析，并對股權(quán)集中度與公司經(jīng)營績效的關(guān)系有了深刻解讀。其次，詳細闡述了創(chuàng)業(yè)板、股權(quán)集中度和公司績效等相關(guān)概念，并對相關(guān)理論進行梳理和說明。然后，收集創(chuàng)業(yè)板上市公司的大量財務(wù)數(shù)據(jù)和股權(quán)數(shù)據(jù)，運用Excel軟件對數(shù)據(jù)進行初步的整理，客觀分析了創(chuàng)業(yè)板市場的股權(quán)集中度、公司績效的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)相對集中，各公司的業(yè)績存在兩極分化情況。最后，選取了153家公司作為樣本并對其2010年-2013年間的數(shù)據(jù)進行實證研究:將初步整理后

4、的財務(wù)數(shù)據(jù)借助SPSS軟件采用因子分析的方法提煉出代表創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績的綜合指標，做為面板數(shù)據(jù)的被解釋變量，再通過Eviews軟件對面板數(shù)據(jù)進行回歸，檢驗創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)集中度與公司績效的相關(guān)性，得出了結(jié)論然后提出相應(yīng)的政策建議。
　　通過實證檢驗，本文總結(jié)得出了以下四點結(jié)論:(1)創(chuàng)業(yè)板上市公司的業(yè)績呈現(xiàn)兩極分化的特征，公司經(jīng)營發(fā)展情況不均勻;(2)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)相對集中，股權(quán)集中度呈現(xiàn)逐年遞減趨勢;(3)創(chuàng)業(yè)板上市公司