基于委托代理的團(tuán)體關(guān)系貸款研究.pdf

1、在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)已成為多數(shù)經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)升級的重要基礎(chǔ)，同時由于中小企業(yè)在融資結(jié)構(gòu)上對銀行信貸存在嚴(yán)重依賴，鑒于此，面向中小企業(yè)成長的信貸技術(shù)創(chuàng)新就成為銀行信貸理論和實踐部門關(guān)注的重要問題。
　　在信息不對稱的信貸市場上，銀行的目標(biāo)是實現(xiàn)自身利潤最大化或者至少實現(xiàn)零利潤，而中小企業(yè)借款者的目標(biāo)是自身收益及效用最大化或者至少可以得到貸款。銀行為達(dá)到目標(biāo)采取的辦法是：進(jìn)行信貸配給，來減小風(fēng)險保證利潤。中小企業(yè)借款者則會通過發(fā)信號

2、的方式來獲得貸款，進(jìn)一步實現(xiàn)收益。銀行與中小企業(yè)借款者的目標(biāo)及實現(xiàn)目標(biāo)的辦法并不一致，這時，委托代理就成為銀行與中小企業(yè)借款者之間的關(guān)鍵鏈接。
　　傳統(tǒng)貸款合同中，實物抵押經(jīng)常作為借款者發(fā)信號的方式。那么，對于缺少實物抵押的中小企業(yè)團(tuán)體來說，關(guān)系貸款是其破解委托代理問題的關(guān)鍵點。作為關(guān)系貸款呈現(xiàn)方式之一的團(tuán)體關(guān)系貸款，可以利用群體的團(tuán)體責(zé)任來代替?zhèn)鹘y(tǒng)貸款合約中的實物抵押，向銀行發(fā)信號，從而緩解銀行與這些群體間的委托代理問題。本文共

3、分四個部分：
　　第一部分通過文獻(xiàn)歸納、模型分析的方式，對信貸理論中委托代理問題的破解之策進(jìn)行了梳理，尋求了團(tuán)體關(guān)系貸款替代抵押，用來緩解信貸配給的理論依據(jù)。Stiglitz-Weiss模型通過信貸配給均衡解決委托代理問題；Bester模型證明用抵押來發(fā)信號，利率、抵押同時篩選后的均衡解決委托代理問題可以避免信貸配給；Ghatak模型說明了連帶責(zé)任下的團(tuán)體貸款用團(tuán)體責(zé)任替代實物抵押的可能性，為團(tuán)體關(guān)系貸款解決委托代理問題提供了依據(jù)

4、。
　　第二部分通過大量文獻(xiàn)對現(xiàn)實中解決委托代理問題的團(tuán)體關(guān)系貸款契約進(jìn)行總結(jié)，尋找銀行與團(tuán)體間的激勵與約束。歸納出“1+N”供應(yīng)鏈?zhǔn)綀F(tuán)體關(guān)系貸款契約，“集群財務(wù)公司”集群式團(tuán)體關(guān)系貸款契約，聯(lián)保式團(tuán)體關(guān)系貸款契約，以及互助擔(dān)保式團(tuán)體關(guān)系貸款契約四種不同形式的團(tuán)體關(guān)系貸款契約及其約束，為團(tuán)體關(guān)系貸款契約的約束設(shè)計做好了鋪墊。
　　第三部分在第二部分的基礎(chǔ)上以團(tuán)體關(guān)系貸款如何通過契約設(shè)計實現(xiàn)銀行利潤最大化為研究目標(biāo)，從借款者通

5、過風(fēng)險共擔(dān)的方式自發(fā)組成團(tuán)體，形成團(tuán)體責(zé)任入手，然后引入銀行，設(shè)計貸款契約使契約可持續(xù)運(yùn)行，實現(xiàn)子博弈完美均衡；進(jìn)一步比較契約在可持續(xù)運(yùn)行的情況下，團(tuán)體關(guān)系貸款在個人責(zé)任和連帶責(zé)任下銀行所得利潤差別，說明團(tuán)體關(guān)系貸款采用連帶責(zé)任的必要性。同時，也為第四部分進(jìn)行團(tuán)體關(guān)系貸款企業(yè)的篩選指標(biāo)的設(shè)置提供了參考。
　　第四部分選取了典型的“1+N”供應(yīng)鏈?zhǔn)綀F(tuán)體關(guān)系貸款，通過問卷調(diào)查，依據(jù)調(diào)查結(jié)果，用層次分析法說明了銀行在對“1+N”供應(yīng)鏈?zhǔn)?/p>