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文檔簡介
1、我國私募股權投資市場在近十年獲得了持續(xù)快速的發(fā)展,私募股權投資機構數量及管理的資本量均大幅增長,眾多上市公司在 IPO之前獲得了私募股權投資的支持。但是許多上市公司在 IPO之后業(yè)績變臉,且公司治理情況依然不夠完善,私募股權投資是否能改善企業(yè)的公司治理狀況已成為一個重要命題。
本文從委托代理理論出發(fā),討論了私募股權投資活動中存在的雙重委托代理關系。針對第二重委托代理關系中發(fā)生的道德風險問題,分析了私募股權投資者如何扮演“激勵者
2、”與“監(jiān)督者”的角色;再從“關系型融資”的角度去分析私募股權投資者還扮演著一種積極的“改造者”角色,為了解決信息不對稱問題、獲取更大的投資收益以及維持聲譽,私募股權投資者會積極參與到公司治理當中。最后,利用中國創(chuàng)業(yè)板2009年~2012年的上市公司數據,運用主成分分析法構建公司治理指數,檢驗私募股權投資的參與對公司治理水平的影響。結果發(fā)現(xiàn):私募股權投資的參與會顯著改善我國企業(yè)的公司治理,同時國有背景與資歷較深的私募股權投資機構提升公司治
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