基于股東利益保護視角的上市公司財務競爭力研究——以創(chuàng)業(yè)板上市公司為例.pdf

1、目前，財務管理中股東財富最大化這一目標被學者廣泛接受。本文在此目標指導下，以權益資本成本為切入點，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，通過對上市公司的財務競爭力進行具象化評價，判斷上市公司對股東利益的保護程度。以期能促使創(chuàng)業(yè)板的正常、健康發(fā)展，使創(chuàng)業(yè)板股東的利益得到有效保護。
　　 本文由四個部分組成:第一部分對財務競爭力的研究理論和歷程進行回顧，對財務競爭力的內(nèi)在含義進行界定，明確本文的研究基礎;第二部分是財務競爭力指標的構建，本文認為一

2、個公司具有較強的財務競爭力，包括兩個要素:一是滿足股東的要求報酬率，二是對股東要求的報酬率滿足的持續(xù)時間較長;第三部分對權益資本成本的估算方法進行梳理，選取適合的評價創(chuàng)業(yè)板上市公司的資本成本估算模型并在此基礎之上，對公司的財務競爭力評價指標進行測算;第四部分則是財務競爭力評價實證部分，通過信度分析，從統(tǒng)計上驗證了財務競爭力指標的合理性;通過實證分析，從實踐上驗證了財務競爭力指標的可行性。
　　 本文從股東利益保護視角出發(fā)，提出財

3、務競爭力指標，通過實證驗證財務競爭力指標的合理性，以及觀測創(chuàng)業(yè)板市場對股東利益的保護情況，為創(chuàng)業(yè)板的健康持續(xù)發(fā)展提供依據(jù)。
　　 本文還有一些不足之處:財務競爭力是近年來新引進的概念，而從股東利益角度評價財務競爭力的研究無足夠的文獻可供查找，可獲得的理論支撐較弱，但同時這也為本文帶來了創(chuàng)新的空間;受到創(chuàng)業(yè)板開板時間短的影響，很多估算方法無法獲得足夠的數(shù)據(jù)，樣本量小可能會直接導致分析結果出現(xiàn)誤差。雖然本文尚存這些缺點，但是筆者認為