信托在企業(yè)并購(gòu)融資中的應(yīng)用分析——以東旭集團(tuán)收購(gòu)寶石集團(tuán)為例.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)是指企業(yè)之間的兼并和收購(gòu)。并購(gòu)可以使企業(yè)快速擴(kuò)大規(guī)模，能夠有效降低交易成本，是企業(yè)發(fā)展壯大的一種重要模式。并購(gòu)還能重新配置社會(huì)資源，對(duì)提高產(chǎn)業(yè)集中度，活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，具有重要的作用。我國(guó)正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過(guò)渡期，企業(yè)也可以通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，以達(dá)到提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的目的。
　　并購(gòu)的過(guò)程非常復(fù)雜且具有很多不確定性因素，并購(gòu)?fù)ǔ０殡S著巨額資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，這需要大量資金作為支付對(duì)價(jià)，如果不能在有效的時(shí)間內(nèi)獲

2、取足夠的資金，那么并購(gòu)計(jì)劃將會(huì)因此而被擱置，所以并購(gòu)融資的成功與否對(duì)企業(yè)的并購(gòu)具有決定性影響。我國(guó)企業(yè)開展并購(gòu)活動(dòng)較晚，真正意義上的并購(gòu)開始于改革開放后，再加上我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢，企業(yè)融資渠道比較少，所以并購(gòu)融資問(wèn)題一直限制著我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)發(fā)展。我國(guó)有很多企業(yè)都因?yàn)闊o(wú)法及時(shí)籌集到足夠的并購(gòu)資金而最終放棄并購(gòu)。企業(yè)并購(gòu)融資困難具有多方面的原因，一方面是企業(yè)自身的原因，另一方面，在我國(guó)現(xiàn)行的金融環(huán)境下，融資方式單一，融資渠道不暢也是造成企

3、業(yè)并購(gòu)融資困難的重要原因。在這種大環(huán)境下，多數(shù)企業(yè)都存在“融資難”的問(wèn)題，并購(gòu)融資因其特殊性，實(shí)際操作中更加困難，因?yàn)椴①?gòu)時(shí)機(jī)稍縱即逝，在并購(gòu)融資過(guò)程中還需重點(diǎn)考慮融資效率問(wèn)題。
　　歷經(jīng)六次行業(yè)整頓，信托業(yè)發(fā)展已日益成熟，資產(chǎn)管理規(guī)模也越來(lái)越大，并開始參與并購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)。憑借雄厚資金基礎(chǔ)和“實(shí)業(yè)投行”這兩大優(yōu)勢(shì)，信托開始在企業(yè)并購(gòu)融資中發(fā)揮一定的作用。本論文主要研究了信托在企業(yè)并購(gòu)融資中的應(yīng)用。首先對(duì)現(xiàn)階段環(huán)境下企業(yè)并購(gòu)融資的現(xiàn)狀

4、及信托行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了較為深入研究，發(fā)現(xiàn)信托能夠在企業(yè)并購(gòu)融資中發(fā)揮重要作用。信托依托自身優(yōu)勢(shì)參與企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)，在拓展業(yè)務(wù)的同時(shí)，也實(shí)現(xiàn)了信托與企業(yè)之間“互利共贏”。然后介紹了相關(guān)制度與理論基礎(chǔ)，接著具體地分析了多種并購(gòu)方企業(yè)通過(guò)信托融資完成并購(gòu)活動(dòng)的模式，并且對(duì)這些模式進(jìn)行了詳細(xì)的研究分析。在論文最后章節(jié)，具體分析了東旭集團(tuán)采用信托融資收購(gòu)寶石集團(tuán)的案例，主要對(duì)東旭集團(tuán)采用信托融資完成并購(gòu)的原因及效果進(jìn)行深入的剖析。
　　本

5、文將理論知識(shí)與實(shí)際案例相結(jié)合，分析得出:信托可以在企業(yè)并購(gòu)融資中發(fā)揮重要作用。企業(yè)采用信托進(jìn)行并購(gòu)融資具有一定的優(yōu)勢(shì)，尤其表現(xiàn)在質(zhì)押擔(dān)保靈活、融資速度快、融資費(fèi)用相對(duì)少且透明、能夠提高并購(gòu)隱蔽性等方面，具有較強(qiáng)實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。近年來(lái)，信托作為企業(yè)并購(gòu)創(chuàng)新型融資工具已被認(rèn)可，但是關(guān)于相關(guān)研究較少，筆者希望通過(guò)本文的分析，一方面，幫助東旭集團(tuán)分析信托在此次并購(gòu)融資中所起到的作用，總結(jié)信托融資經(jīng)驗(yàn);另一方面，對(duì)于與東旭集團(tuán)有相同或相似并購(gòu)融資需