企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以H集團(tuán)跨國(guó)并購(gòu)GE家電為例.pdf

1、當(dāng)今世界，經(jīng)濟(jì)全球化的腳步明顯加快，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流與合作日益深化，刺激著企業(yè)“走出去”，同時(shí)利益最大化的經(jīng)營(yíng)原則又促使企業(yè)走上并購(gòu)的道路，基于此形勢(shì)下跨國(guó)并購(gòu)的熱潮依舊居高不下，它成為一些企業(yè)擴(kuò)大自身生產(chǎn)規(guī)模、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。相比較企業(yè)通過優(yōu)化自身內(nèi)部資源得以發(fā)展，并購(gòu)的方式不僅能夠合理配置資源、降低投資風(fēng)險(xiǎn)和減少交易成本，而且?guī)椭髽I(yè)實(shí)現(xiàn)整合和協(xié)同效應(yīng)。此外，還可以做到適當(dāng)?shù)墓?jié)稅和避稅?？鐕?guó)并購(gòu)即是走出去的并購(gòu)，在

2、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)幾近飽和的狀態(tài)下，企業(yè)要發(fā)展必須把眼光投放于國(guó)外市場(chǎng)，壯大自身的規(guī)模，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，同時(shí)吸收國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)水平和管理經(jīng)驗(yàn)。然而，并購(gòu)是一把的的確確的雙刃劍，高收高益風(fēng)險(xiǎn)共存。縱觀國(guó)內(nèi)外的并購(gòu)歷史，盡管企業(yè)對(duì)并購(gòu)的熱情持續(xù)高漲，但并購(gòu)失敗的事件卻頻頻發(fā)生，許多企業(yè)在并購(gòu)過程中虧損嚴(yán)重，甚至因此破產(chǎn)。很多企業(yè)的管理者僅僅看到并購(gòu)給企業(yè)帶來的各種優(yōu)勢(shì)，從而忽視并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)，特別是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　同時(shí)，一些國(guó)外企業(yè)對(duì)我國(guó)的企

3、業(yè)進(jìn)行的大規(guī)模的投資和一些兼并收購(gòu)行為，對(duì)我國(guó)的本國(guó)企業(yè)產(chǎn)生巨大的沖擊。為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)外企業(yè)的雙重壓力，為了適應(yīng)全球化的并購(gòu)狂潮，我國(guó)必須加大對(duì)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)方面的研究。此外，我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視還不夠，仍存在因戰(zhàn)略失誤或并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處理不善導(dǎo)致并購(gòu)失敗，所以本文將以企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為研究?jī)?nèi)容展開研究。文章采用文獻(xiàn)研究和案例分析的方法，首先，對(duì)并購(gòu)發(fā)展的國(guó)內(nèi)外研究背景、狀況進(jìn)行表述以及有關(guān)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的文

4、獻(xiàn)進(jìn)行歸納總結(jié)。其次，闡釋企業(yè)并購(gòu)的基本定義類型、企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的定義類型，同時(shí)分析并購(gòu)發(fā)生的動(dòng)因。接下來介紹具體案例:H集團(tuán)并購(gòu)GE家電過程中可能面臨的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)提出幾點(diǎn)可以實(shí)施的措施來防范應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。最后總結(jié)本文研究的內(nèi)容并得出結(jié)論，企業(yè)一定要細(xì)化并購(gòu)的整個(gè)過程，做到并購(gòu)前有充分的準(zhǔn)備，對(duì)目標(biāo)企有深入的了解;并購(gòu)中能科學(xué)合理的選擇各種方法，確保并購(gòu)中的每個(gè)小步驟都能達(dá)到最低風(fēng)險(xiǎn);并