我國紡織行業(yè)上市公司資本結構動態(tài)調(diào)整研究.pdf

1、獨創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學位論文是本人在導師指導下進行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特別加以標注和致謝之處外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得云洼王些太堂或其他教育機構的學位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。學位論文作者簽名：專I涵‰簽字日期：≯K年三月l毛日學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解苤洼王些太堂有關保留、使用學位論

2、文的規(guī)定。特授權丞洼王些太堂可以將學位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索，并采用影印、縮印或掃描等復制手段保存、匯編以供查閱和借閱。同意學校向國家有關部門或機構送交論文的復印件和磁盤。(保密的學位論文在解密后適用本授權說明)學位論文作者簽名：』≥l嗵詫導簽字日期：母嶇年3月，)日簽字日期：wⅨ年3，月，6日摘要近代資本結構理論是現(xiàn)代公司金融的研究基石，其探討的重點在于追求企業(yè)價值最大化的情況下，確定一個成本最低的融資組合，從而實

3、現(xiàn)資本結構優(yōu)化。資本結構合理與否直接影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績及長遠發(fā)展。不同行業(yè)的資本結構其影響因素不同。紡織行業(yè)作為國民經(jīng)濟中重要的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，在多年的發(fā)展過程中，為改善民生、增加出口、繁榮市場、擴大就業(yè)和促進經(jīng)濟增長起到了重要作用。目前我國紡織行業(yè)正處于結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的關鍵時期，其不僅需要理念創(chuàng)新、技術創(chuàng)新、政策支持，還需要資金支持。而隨著我國金融業(yè)的改革與發(fā)展，資本市場不斷完善，融資渠道愈加多元化。而不同的融資結構形成不同的資本結構，

4、資本結構的差異又影響著企業(yè)的融資成本和融資風險，進而影響企業(yè)的價值。上市公司是一個行業(yè)的典型代表和行業(yè)的風向標，因此研究紡織行業(yè)上市公司有助于實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化以及行業(yè)的發(fā)展。本文在資本結構和調(diào)整速度相關理論分析的基礎上，以紡織行業(yè)上市公司為研究對象，對紡織行業(yè)現(xiàn)狀、存在問題、問題原因以及優(yōu)化進行了深入分析研究。首先，通過直觀和實證檢驗的方法比較了紡織上市公司資本結構與其他類別公司的差異，從一方面說明了本文研究的必要性和創(chuàng)新點。接著從

5、時間維度分析了紡織行業(yè)上市公司資本結構的歷年變化情況，并分析了紡織上市公司資本結構內(nèi)部結構的變化情況，得出資本結構存在的問題和原因。其次，根據(jù)影響最優(yōu)資本結構和調(diào)整速度的因素，進行規(guī)范分析，進而建立分析的模型，也就是資本結構的動態(tài)調(diào)整模型，通過對模型中變量假設的變化，進而得出了靜態(tài)調(diào)整模型和比較動態(tài)模型，在估計方法的選擇上，對于靜態(tài)模型，選取面板數(shù)據(jù)的固定效應模型進行估計，對于比較動態(tài)模型和動態(tài)模型，利用非線性最4乘估計的方法進行估計。