企業(yè)高管激勵(lì)與管理效率的相關(guān)性研究.pdf

1、近年來(lái)國(guó)有企業(yè)高管人員不合理的高水平薪酬越來(lái)越受到社會(huì)的普遍關(guān)注。我國(guó)政府已明確出臺(tái)相關(guān)政策以限制國(guó)有企業(yè)高管人員的薪酬，由此拉開了國(guó)企高管激勵(lì)體系改革的序幕。激勵(lì)措施作為統(tǒng)一所有者和管理者之間利益的手段，如何以最小的成本達(dá)到最優(yōu)的激勵(lì)效果，一直是高管激勵(lì)研究的重點(diǎn)。然而通過(guò)強(qiáng)制手段削減對(duì)高管人員的薪酬，其可行性和合理性尚需探討。本文以2006-2013年已實(shí)施虛擬股權(quán)激勵(lì)的上市企業(yè)作為研究樣本，運(yùn)用三階段DEA方法獲取高管人員管理效率

2、作為高管業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，通過(guò)逐步回歸分析方法探索高管激勵(lì)手段對(duì)管理效率的影響方式，以及國(guó)有性質(zhì)、激勵(lì)手段內(nèi)在關(guān)系對(duì)激勵(lì)效果的影響。從而分析國(guó)有企業(yè)激勵(lì)體系改革可能帶來(lái)的后果及高管的應(yīng)對(duì)行為，以此分析其可行性和合理性。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明:管理效率與高管薪酬、高管持股比例之間均呈正相關(guān)關(guān)系，管理效率與股票期權(quán)激勵(lì)存在二次函數(shù)的關(guān)系;高管持股將促進(jìn)高管的自利行為，降低薪酬及股票期權(quán)激勵(lì)與管理效率間相關(guān)性的敏感度，同時(shí)使得股票期權(quán)激勵(lì)