制度差異與審計(jì)師選擇：多層次資本市場間的比較研究.pdf

1、目前，我國多層次資本市場架構(gòu)不斷完善，已經(jīng)形成了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板這四個協(xié)同互補(bǔ)的板塊。隨著改革的不斷推進(jìn)，尤其是新三板分層制度的確立和注冊制臨近，在此背景下，作為增加市場效率，增強(qiáng)市場有效性的審計(jì)師，也面臨著一系列的新機(jī)遇和新挑戰(zhàn)。其中，制度差異與審計(jì)師選擇的關(guān)系，成為一個不容忽視的問題。傳統(tǒng)的研究在關(guān)注哪些因素影響了審計(jì)師選擇的時候，往往著重于公司內(nèi)部治理因素，忽略了公司所處的外部制度差異，尤其是不同地區(qū)的制度環(huán)境差異和不

2、同板塊制度差異所導(dǎo)致的管理層對審計(jì)師選擇的不同傾向。
　　本文綜合前人的研究成果和相關(guān)理論基礎(chǔ)，重點(diǎn)分析多層次資本市場中制度差異對審計(jì)師選擇的影響。制度差異包括不同區(qū)域的制度差異和不同板塊間的制度差異，其中不同板塊間制度差異又細(xì)分為上市制度差異和退市制度差異。
　　本文以2013年1月日起，截止2015年12月31日的我國創(chuàng)業(yè)板掛牌公司和所有新三板掛牌企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，截取其中有效樣本檢驗(yàn)制度差異與審計(jì)師選擇的關(guān)系，將通過Jo

3、nes模型估算的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤作為盈余管理的度量指標(biāo)、市場化指數(shù)、板塊差異度量指標(biāo)分別作為解釋變量，并加入總資產(chǎn)增長率，總資產(chǎn)規(guī)模，總資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)負(fù)債率，股權(quán)集中度，銷售增長率，流動比率和掛牌時間與行業(yè)虛擬變量作為控制變量，建立四個模型對這些假說進(jìn)行實(shí)證分析，并得出以下結(jié)論：
　　結(jié)論一：新三板市場中，事務(wù)所規(guī)模與審計(jì)質(zhì)量顯著正相關(guān)。事務(wù)所變更與審計(jì)質(zhì)量關(guān)系不顯著。
　　結(jié)論二：由于多層次資本市場市場上市制度的差異，

4、滿足其他板塊上市條件的新三板企業(yè)顯著傾向于選擇規(guī)模大的事務(wù)所。同時與事務(wù)所變更關(guān)系不顯著；滿足主板上市的創(chuàng)業(yè)板上市公司該傾向不顯著，但是與事務(wù)所變更顯著負(fù)相關(guān)。
　　結(jié)論三：由于多層次資本市場市場退制度的差異，觸及其他板塊退市預(yù)警的新三板企業(yè)對審計(jì)師的選擇沒有顯著傾向；由于創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行真實(shí)盈余管理，同時在事務(wù)所變更時往往由一家“大所”轉(zhuǎn)換到另一家“大所”，觸及退市預(yù)警對其審計(jì)師規(guī)模的選擇也不具有顯著性，但顯著傾向于更換事務(wù)所

5、。
　　結(jié)論四：由于不同地區(qū)的制度環(huán)境差異，市場化進(jìn)程與審計(jì)師選擇顯著正相關(guān)。且市場化進(jìn)程作為企業(yè)外部制度環(huán)境，確實(shí)能通過抑制管理層盈余管理從而對新三板掛牌企業(yè)選擇規(guī)模較大事務(wù)所的行為起到促進(jìn)作用。
　　因此，我國在資本市場改革中，需要不斷完善外部制度環(huán)境，推進(jìn)區(qū)域市場化改革進(jìn)程。需要加快建設(shè)不同層次資本市場的轉(zhuǎn)板機(jī)制，構(gòu)建我國多層次資本市場的協(xié)同互補(bǔ)。需要加強(qiáng)執(zhí)法力度，堅(jiān)決執(zhí)行現(xiàn)有市場制度，保障市場秩序，落實(shí)退市機(jī)制。需要