公司治理特征、企業(yè)社會責任與財務績效——基于中國制造業(yè)的經驗研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著自然環(huán)境惡化及各種資源的枯竭,作為工業(yè)革命主力軍的企業(yè),其所應承擔的社會責任成為理論界及實務界持續(xù)關注的熱點問題。經過30余年的經濟高速發(fā)展,我國綜合國力提高的同時也帶來諸多社會問題,毒奶粉、瘦肉精、地溝油、礦難等等不負責任的企業(yè)行為的發(fā)生,使得社會各界對企業(yè)承擔社會責任的期望與呼聲越來越高。由此引發(fā)了本文基于完善公司內、外部治理機制的角度來分析企業(yè)社會責任與企業(yè)績效的關系。從而為企業(yè)社會責任的履行尋找機制保障,并以期促使我國企業(yè)產

2、生由“被動履行社會責任”到“主動承擔社會責任”的蛻變。
   本研究在綜述前人研究的基礎上,根據代理理論、利益相關者理論及資源基礎理論,以我國制造業(yè)滬深主板364家上市公司2004-2010七年均衡面板數(shù)據為研究樣本,共2548個樣本觀測值,對公司治理特征-企業(yè)社會責任-財務績效的關系進行了實證研究。首先,運用代理理論分析并檢驗了公司治理特征與企業(yè)社會責任的關系。具體說,本文研究了公司內部治理機制(包括股權結構、董事會特征、薪酬

3、激勵和董事長個人特征四個方面)和外部治理質量(以市場化指數(shù)衡量)與企業(yè)社會責任的關系,同時檢驗了政治關聯(lián)與治理環(huán)境的交互項對企業(yè)社會責任的影響。其次,運用利益相關者理論與資源基礎理論,分析并檢驗了企業(yè)對各具體利益相關者的社會責任與企業(yè)績效的關系,并根據企業(yè)性質(是否國企)不同進行了子樣本對比。最后,第四、五章研究基礎上,遵循中介效應檢驗的步驟,第六章驗證了企業(yè)社會責任在公司治理特征與財務績效之間的中介作用,并得到四條具體實現(xiàn)路徑,從而建

4、立起公司治理特征-企業(yè)社會責任-財務績效的路徑關系。
   在對以上主要內容進行分析、驗證的過程中,本文綜合使用規(guī)范研究與實證研究相結合的研究方法,得到如下主要研究結論:
   第一、公司內、外部治理機制對企業(yè)社會責任表現(xiàn)有實際影響。特別是在市場化進程較慢的地區(qū),資源配置的方式更傾向于關系型,而非市場型,企業(yè)通過政治關聯(lián)可以獲取更多的政府資源,因此企業(yè)更重視建立和維護與政府的關系,而通過履行社會責任是途徑之一。
 

5、  第二、對不同利益相關者責任的履行對企業(yè)績效的影響是不同的,而且,企業(yè)性質不同,其對具體利益相關者社會責任的履行也會有所不同。
   第三、良好的公司治理機制會提升企業(yè)財務績效,而社會責任的履行是公司治理機制實現(xiàn)影響財務績效的途徑之一,即社會責任和在公司治理與企業(yè)績效關系中有部分中介作用,本研究得出四條具體作用路徑:
   (1)管理層薪酬激勵通過履行對債權人和公益事業(yè)的捐贈責任而對企業(yè)資產收益率產生正向影響。

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