我國航運上市公司IPO價格行為研究.pdf

1、作為航運企業(yè)，公司經(jīng)營的業(yè)務受宏觀經(jīng)濟波動、腹地經(jīng)濟波動、外貿形勢波動影響較大。航運業(yè)作為基礎行業(yè)，易受國家宏觀經(jīng)濟政策的影響，一旦進入經(jīng)濟調整期，國家采取緊縮的經(jīng)濟政策，市場放緩，導致對運輸?shù)男枨笙陆?，公司所?jīng)營業(yè)務可能由此減少。近幾年來，航運企業(yè)的核心業(yè)務戰(zhàn)略逐漸從單純的利潤最大化到公司市場價值的提高。為了適應不斷變化的環(huán)境，航運企業(yè)需要利用財務方法與工具以增加籌資，滿足主要投資預算。航運企業(yè)融資方式可分為兩個大的方向，即自我維持（

2、內部）融資和外部融資。采用第二種方法，公司需要向國際資本市場籌集投資所需資金。資本市場對航運業(yè)務增長與價值創(chuàng)造的促進方面扮演了關鍵的角色，它們向航運企業(yè)提供新投資項目融資和保持業(yè)務增長所需的資金。航運企業(yè)通過發(fā)行證券籌集到所需的新資金，其中股權融資也越來越為人所關注。毫無疑問，大量船公司考慮資本市場作為其戰(zhàn)略的重要組成部分優(yōu)化財務管理，通過傳統(tǒng)的銀行貸款相結合，私募和公開籌集的債務和股權。隨之，越來越多的公司選擇通過公開發(fā)行股票來獲得融

3、資。
　　 我國航運企業(yè)IPO市場長期存在著較高的發(fā)行抑價率，這意味著我國航運企業(yè)IPO市場效率相對較低，由此造成了非常嚴重的后果:阻礙了我國正常融資功能的發(fā)揮，大大降低了市場資源配置的效率，加劇了整個股票市場的投機氛圍，從而嚴重影響了航運企業(yè)長遠健康發(fā)展。所以對航運企業(yè)IPO價格研究具有重要意義。
　　 價格行為研究，主要是研究股票從發(fā)行到上市及其后期的價格表現(xiàn)。通過對航運業(yè)首日超額收益與長期表現(xiàn)的研究，來說明首日超額