中國房價(jià)波動(dòng)對金融穩(wěn)定的影響研究.pdf

1、房地產(chǎn)行業(yè)作為我國的支柱型行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用，同時(shí)與金融體系有著千絲萬縷的聯(lián)系。房地產(chǎn)市場的供給和需求都需要金融體系的介入，近些年房地產(chǎn)市場飛速發(fā)展，高額的利潤促使各類金融機(jī)構(gòu)更加深入地進(jìn)入到房地產(chǎn)市場。金融體系如此深入地滲入到房地產(chǎn)市場，在促進(jìn)房地產(chǎn)市場快速發(fā)展的同時(shí)，也使得其本身暴露在房地產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)中。我國目前處在房價(jià)不正常的高位狀態(tài)，累積了一定的資產(chǎn)泡沫。所以，研究房價(jià)波動(dòng)對金融穩(wěn)定的影響，對調(diào)控房價(jià)波動(dòng)從而維

2、護(hù)金融穩(wěn)定具有很重要的意義。本論文主要研究內(nèi)容是研究不同經(jīng)濟(jì)條件下房價(jià)波動(dòng)對金融穩(wěn)定不同程度的影響。
　　在梳理了相關(guān)國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，分析了房價(jià)波動(dòng)對金融穩(wěn)定影響機(jī)制；選取綜合金融穩(wěn)定指標(biāo)體系，包括4個(gè)一級指標(biāo)，16個(gè)二級指標(biāo)，通過因子分析法構(gòu)建了金融穩(wěn)定指數(shù)。得到從2005年7月至2015年12月的我國金融穩(wěn)定運(yùn)行狀況，并對其進(jìn)行分析；采用門限回歸模型，選取房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額、人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)和股票市場日均成交額作

3、為門限條件，實(shí)證得出在不同渠道下房價(jià)波動(dòng)對金融穩(wěn)定的影響。
　　通過理論和實(shí)證分析，本文得出結(jié)論，金融穩(wěn)定的影響因素包括金融系統(tǒng)內(nèi)部因素和外部因素；房價(jià)波動(dòng)通過銀行渠道、匯率渠道和資本市場渠道影響金融穩(wěn)定；2005年至2015年我國金融穩(wěn)定狀況基本運(yùn)行穩(wěn)定，在2008年和2015年我國分別經(jīng)歷了負(fù)向收縮金融不穩(wěn)定期；通過門限回歸實(shí)證分析，得出當(dāng)房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額大于臨界值時(shí)，金融穩(wěn)定指數(shù)對房價(jià)波動(dòng)更加敏感；人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)變