REITs運用于保障性住房融資研究——以南昌市為例.pdf

1、南昌市作為江西省會城市，房地產業(yè)雖發(fā)展起步晚，卻厚積薄發(fā)，2012年房價收入比已經達到10.04倍，是聯合國認定合理水平的3倍多。南昌市政府緊隨國家大方針，2010年以來不斷增加保障性住房建設項目，并在以政府為主導的資金提供上對其進行建設保障。但隨著開工目標不斷加大，資金短缺問題已經日益明顯，因此，如何拓寬保障性住房建設的資金來源成為安居工程面臨的首要問題。本文主要針對南昌市保障性住房融資方式中運用房地產信托投資基金（Real Esta

2、te Investment Trusts，簡稱REITs）進行可行性研究。
　　本研究分為七個部分：第一部分，對選題背景、研究主題及意義、國內外研究進展及研究內容做出介紹，并提出將REITs運用于保障性住房融資的觀點；第二部分，介紹REITs的相關理論，包括概念、分類、運作要求等，尤其在優(yōu)勢方面做出歸納，主要包括：吸金能力強、高收益低風險、政策扶持、管理規(guī)范及可持續(xù)發(fā)展性等；第三部分，對國外及香港REITs經驗進行介紹，以美國和澳

3、大利亞作為西方國家代表、新加坡作為亞洲代表、香港作為我國特殊案例，對他們的REITs發(fā)展和運行做了說明，旨在結合南昌市特有經濟情況，對這些經驗進行選擇性借鑒；第四部分，通過南昌市土地供應現狀、房地產市場開發(fā)及地價現狀對南昌市房地產發(fā)展總體情況進行分析；第五部分，對REITs運用于南昌市保障性住房融資（N-REITs）進行了環(huán)境分析，包括市場分析、法律分析和人才分析。首先，以南昌市保障性住房目前的建設情況和制度情況為基礎，通過對南昌市20

4、12的城市住戶人均消費支出及金融機構存貸情況的分析，提出了保障性住房的民生需求及社會資金能夠作為N-REITs運行的資金來源以支持其成立和發(fā)展的觀點。其次對我國REITs相關法律和人才基礎進行介紹，提出N-REITs需要補充的相關法律和人才支持；第六部分，N-REITs運行所需的基礎。提出N-REITs運行需要的市場基礎、政策基礎和人才基礎，主要包括借鑒澳大利亞和香港的以公共住宅為主制度及房地產金融市場證券化，提出降低保障性住房申請門檻