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文檔簡介
1、隨著世界經(jīng)濟增長的不平衡性,能源需要結(jié)構(gòu)有所調(diào)整,國際市場石油供求嚴重不平衡,加上戰(zhàn)爭等因素,國際油價動蕩頻繁,幅度巨大,給我國的石油市場帶來了巨大沖擊。2004年上海燃料油期貨正式在上海期貨交易所交易。經(jīng)過六年多的發(fā)展歷程,燃料油期貨逐漸走向成熟?,F(xiàn)有對期貨市場的研究主要從定性和規(guī)范方面進行研究,但是定量方法研究還較少,尤其是對我國期貨市場風險的度量缺乏全面有效的研究成果。本文使用JP摩根公司提出的VaR方法,定量地度量燃油期貨市場的
2、風險,為期貨市場參與者提供參考。
本文研究了利用VaR方法度量上海燃油期貨市場的風險。首先,在介紹了相關(guān)的研究成果后,本文介紹了期貨市場風險相關(guān)理論,并重點介紹了VaR方法的原理,應(yīng)用。隨后,在實證部分,先對上海燃油的收益率序列進行基本分析,得出樣本序列不服從正態(tài)分布,并通過ADF檢驗,證明樣本序列是平穩(wěn)的。在分析序列相關(guān)特征后,結(jié)合GARCH族模型的特點,建立了EGARCH-M模型對上海燃油期貨市場的VaR進行度量。最終
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