基于事件風(fēng)險(xiǎn)的VaR值計(jì)算——以股指期貨市場(chǎng)為例.pdf

1、自風(fēng)險(xiǎn)度量方法VaR提出以來(lái)，己被廣泛運(yùn)用于金融資產(chǎn)或其組合價(jià)值損失的估計(jì)預(yù)測(cè)中，目前已成為金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的主流方法。VaR方法簡(jiǎn)單、直觀，但其度量是一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的問(wèn)題，多年來(lái)如何提高VaR的預(yù)測(cè)精度一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究重點(diǎn)。
　　 近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)許多學(xué)者都對(duì)VaR方法在期貨市場(chǎng)中的運(yùn)用進(jìn)行了理論與實(shí)證研究，但是大多集中于商品期貨市場(chǎng)，針對(duì)股指期貨市場(chǎng)的相關(guān)研究相對(duì)較少。但我國(guó)股指期貨的推出已經(jīng)指日可待，因而研究適合股指期

2、貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量的VaR計(jì)算方法不僅具有理論意義，更具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文認(rèn)為致使金融資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生暴漲暴跌的事件風(fēng)險(xiǎn)是影響VaR值結(jié)果的重要因素之一，建議構(gòu)建涵蓋事件風(fēng)險(xiǎn)因素的VaR計(jì)算方法、模型來(lái)提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確度，加強(qiáng)模型的有效性。本文理論部分介紹了事件風(fēng)險(xiǎn)的涵義及其估計(jì)方法，提出了涵蓋事件風(fēng)險(xiǎn)因素的“跳躍一一正常連續(xù)波動(dòng)收益率過(guò)程”雙因子VaR模型以及一般計(jì)算公式，并給出跳躍--EGARCH等四種具體的改進(jìn)后計(jì)算方法