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文檔簡介
1、貨幣政策是政府實施宏觀調(diào)控的重要工具,以實現(xiàn)維持物價穩(wěn)定,推動經(jīng)濟發(fā)展的目標。其中,貨幣政策傳導(dǎo)機制的順暢,直接影響了央行實施貨幣政策的有效性。近些年來,隨著我國資本市場的發(fā)展以及居民理財觀念的提升,資產(chǎn)價格作為貨幣政策的一個重要傳導(dǎo)機制越來越被人們所重視。股票價格和房地產(chǎn)價格作為我國最重要的資產(chǎn)價格,其價格變動波動直接或間接影響公眾的投資、消費及預(yù)期,繼而影響實體經(jīng)濟的產(chǎn)出和價格水平。因此,研究貨幣政策在我國的資產(chǎn)價格傳導(dǎo)機制,發(fā)現(xiàn)傳
2、導(dǎo)中存在的問題,對未來我國的資本市場進一步發(fā)展,提高貨幣政策實施的有效性具有重大意義。
本文借鑒了國內(nèi)外相關(guān)研究成果,將貨幣政策的資產(chǎn)價格傳導(dǎo)機制劃分為內(nèi)部傳導(dǎo)階段及外部傳導(dǎo)階段兩個環(huán)節(jié)。并在對相關(guān)理論進行歸納總結(jié)的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國實際,分別對這兩個傳導(dǎo)階段進行研究。本文主要運用了向量自回歸模型,協(xié)整檢驗,脈沖響應(yīng)分析及方差分解,對比檢驗了貨幣政策通過股票價格及房地產(chǎn)價格傳導(dǎo)的有效性。結(jié)果表明貨幣政策的內(nèi)部傳導(dǎo)階段還是基本
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