焦炭期貨對焦炭現(xiàn)貨及相關(guān)行業(yè)股票價格影響的研究.pdf

1、我國是世界第一大焦炭生產(chǎn)國、焦炭消費國和焦炭出口國,焦炭作為我國資源品中的重要產(chǎn)品,我國有必要爭取國際焦炭定價權(quán)。因此,為了更好地利用我國的焦炭資源,我國在大連商品交易所推出了全球首個焦炭期貨產(chǎn)品。通過發(fā)揮焦炭期貨產(chǎn)品的套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能,可以提供給焦炭貿(mào)易商全新的風(fēng)險控制工具,更重要的是,可以借此來爭奪焦炭定價的全球話語權(quán)。通過對于已有的文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有的研究都集中于黃金、銅、大豆等國外已有的期貨產(chǎn)品,缺乏對于像焦炭期貨這種自

2、主研發(fā)金融產(chǎn)品的研究。因此,對于焦炭期貨產(chǎn)品這種只有國內(nèi)市場擁有的期貨產(chǎn)品的有效性研究就顯得格外重要。本文采用Johansen協(xié)整分析、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)分析、誤差修正模型等方法研究了焦炭期貨合約與焦炭現(xiàn)貨之間的關(guān)系以及焦炭期貨和相關(guān)上市焦炭企業(yè)公司股票之間關(guān)系的實證研究。在實證研究過程中發(fā)現(xiàn):(1)我國焦炭期貨合約價格和焦炭現(xiàn)貨價格之間存在著長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系。(2)我國焦炭期貨產(chǎn)品在短期內(nèi)對于焦炭現(xiàn)貨市場的影響有限。(3)我國