信息披露質(zhì)量對融資約束的影響研究——基于中小板上市公司的實證分析.pdf

1、世界銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國位列融資約束國家之首，企業(yè)融資難融資貴的現(xiàn)象在我國普遍存在。中小企業(yè)板的成立為企業(yè)融資開辟了一個新的途徑，隨著中小企業(yè)板的發(fā)展，目前已經(jīng)有700余家上市公司，中小板上市公司融資情況如何，信息披露狀況與融資約束狀況如何呢？
　　針對企業(yè)面臨的融資困境，本文從企業(yè)自身視角出發(fā)，對2006-2011年中小板上市公司1442個觀測值進行實證研究，采用最小二乘法，分別檢驗信息披露狀況對信息不對稱和融資約束的影響。

2、
　　研究結(jié)果表明:中小板上市公司較高的信息披露質(zhì)量可以緩解資金供求雙方的之間信息不對稱程度;中小板上市公司面臨顯著的融資約束，但是中小板上市公司融資約束程度與信息披露的考評結(jié)果并沒有顯著的相關(guān)關(guān)系;盈余質(zhì)量作為會計信息質(zhì)量高低的重要反映，與融資約束具有顯著的負相關(guān)關(guān)系，具體表現(xiàn)在盈余質(zhì)量越高，中小板上市公司面臨的融資約束程度越小。因此，加快企業(yè)改革，促進其財務(wù)信息和各種信息的透明化，緩解資金供求雙方的信息不對稱是解決企業(yè)融資難的