中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)對信息披露質(zhì)量影響的實(shí)證研究.pdf

1、新世紀(jì)以來，國內(nèi)外爆出了一系列財務(wù)舞弊事件，使得如何提高上市公司信息披露質(zhì)量，成為了學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的重點(diǎn)關(guān)注對象。上市公司的信息披露質(zhì)量關(guān)系到投資者的利益和資本市場的穩(wěn)定性。公司治理結(jié)構(gòu)是影響信息披露質(zhì)量的重要內(nèi)生性因素，完善的公司治理結(jié)構(gòu)有利于降低信息不對稱性和委托代理矛盾，從而提高信息披露的質(zhì)量。中小板自2004成立以來，至去年年底，已有701家上市公司，對資本市場的穩(wěn)定有舉足輕重的作用。相對主板來說，中小板上市公司的成長性更好、風(fēng)

2、險更大、強(qiáng)調(diào)時效性等特點(diǎn)，所以從公司治理的角度探討如何提高中小板上市公司的信息披露質(zhì)量具有重要的實(shí)際意義。
　　本文以委托代理理論、利益相關(guān)者理論、信息不對稱理論以及有效市場理論為理論基礎(chǔ)，從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、管理層激勵特征三個方面構(gòu)建八個指標(biāo)衡量公司治理結(jié)構(gòu)，搜集2009年至2012年中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)，結(jié)合深圳證券交易所網(wǎng)站上公布的信息評級結(jié)果，進(jìn)行描述性統(tǒng)計，分析中小板上市公司信息披露質(zhì)量的現(xiàn)狀。構(gòu)建logis

3、tic回歸模型，通過實(shí)證檢驗(yàn)的方法來檢測中小板公司治理結(jié)構(gòu)是否對信息披露質(zhì)量產(chǎn)生影響。
　　研究結(jié)果如下：第一大股東持股比例、高管薪酬正向的顯著影響信息披露質(zhì)量；兩職合一、管理層持股比例、獨(dú)立董事比例、股權(quán)制衡度不會對信息披露質(zhì)量產(chǎn)生顯著作用；董事會規(guī)模、董事會人數(shù)顯著的負(fù)向影響信息披露質(zhì)量?？梢姡行“迳鲜泄局卫斫Y(jié)構(gòu)存在著管理人員與董事會并沒有實(shí)質(zhì)上分離的問題；獨(dú)立董事沒有真正意義上的獨(dú)立；第二大股東持股比例較低，無法影響第一