中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)信息披露質(zhì)量影響的實(shí)證研究.pdf

1、新世紀(jì)以來(lái)，國(guó)內(nèi)外爆出了一系列財(cái)務(wù)舞弊事件，使得如何提高上市公司信息披露質(zhì)量，成為了學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。上市公司的信息披露質(zhì)量關(guān)系到投資者的利益和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。公司治理結(jié)構(gòu)是影響信息披露質(zhì)量的重要內(nèi)生性因素，完善的公司治理結(jié)構(gòu)有利于降低信息不對(duì)稱性和委托代理矛盾，從而提高信息披露的質(zhì)量。中小板自2004成立以來(lái)，至去年年底，已有701家上市公司，對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定有舉足輕重的作用。相對(duì)主板來(lái)說(shuō)，中小板上市公司的成長(zhǎng)性更好、風(fēng)

2、險(xiǎn)更大、強(qiáng)調(diào)時(shí)效性等特點(diǎn)，所以從公司治理的角度探討如何提高中小板上市公司的信息披露質(zhì)量具有重要的實(shí)際意義。
　　本文以委托代理理論、利益相關(guān)者理論、信息不對(duì)稱理論以及有效市場(chǎng)理論為理論基礎(chǔ)，從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征、管理層激勵(lì)特征三個(gè)方面構(gòu)建八個(gè)指標(biāo)衡量公司治理結(jié)構(gòu)，搜集2009年至2012年中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)，結(jié)合深圳證券交易所網(wǎng)站上公布的信息評(píng)級(jí)結(jié)果，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，分析中小板上市公司信息披露質(zhì)量的現(xiàn)狀。構(gòu)建logis

3、tic回歸模型，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)的方法來(lái)檢測(cè)中小板公司治理結(jié)構(gòu)是否對(duì)信息披露質(zhì)量產(chǎn)生影響。
　　研究結(jié)果如下：第一大股東持股比例、高管薪酬正向的顯著影響信息披露質(zhì)量；兩職合一、管理層持股比例、獨(dú)立董事比例、股權(quán)制衡度不會(huì)對(duì)信息披露質(zhì)量產(chǎn)生顯著作用；董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)人數(shù)顯著的負(fù)向影響信息披露質(zhì)量。可見(jiàn)，中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)存在著管理人員與董事會(huì)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)上分離的問(wèn)題；獨(dú)立董事沒(méi)有真正意義上的獨(dú)立；第二大股東持股比例較低，無(wú)法影響第一