基于突變模型的能源行業(yè)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究.pdf

1、現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是建立在信用基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)，在信用經(jīng)濟(jì)不斷膨脹的今天，信用風(fēng)險(xiǎn)問題越來越受到關(guān)注，它直接影響到現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的每個(gè)角落，不僅直接的影響人民的經(jīng)濟(jì)生活，也間接影響到一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)決策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展，進(jìn)而影響整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與協(xié)調(diào)發(fā)展，信用風(fēng)險(xiǎn)成為制約各個(gè)行業(yè)發(fā)展的重要因素。對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)如此高速、持續(xù)、發(fā)展的國(guó)家，能源行業(yè)能否健康發(fā)展是關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略性問題。然而，能源行業(yè)的發(fā)展離不開金融的支持，在我國(guó)信用

2、風(fēng)險(xiǎn)已成為制約能源行業(yè)發(fā)展重要影響因素。能源行業(yè)如何在金融市場(chǎng)上進(jìn)行有效的融資成為其發(fā)展的原動(dòng)力。而能否有效融資與能源類企業(yè)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，信用風(fēng)險(xiǎn)的高低直接決定了融資力度的強(qiáng)弱，任何企業(yè)的發(fā)展都離不開資金的支持，為了企業(yè)能夠獲得較好較快的發(fā)展，必須降低企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的信用等級(jí)，以期在金融市場(chǎng)上獲得足夠的資金支持。
　　金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，能源作為推動(dòng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力。因此利用金融市場(chǎng)來推動(dòng)能源行業(yè)的發(fā)展成為

3、現(xiàn)在的熱點(diǎn)問題之一。本文根據(jù)我國(guó)能源行業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)的特殊性，從我國(guó)能源行業(yè)上市公司信用發(fā)展特征入手，建立了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)特征、公司自身經(jīng)營(yíng)等三方面影響因素的物元模型，對(duì)我國(guó)能源行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了相應(yīng)的可拓分析，在對(duì)我國(guó)能源行業(yè)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素可拓分析的基礎(chǔ)上，建立了包含安全性、盈利性、成長(zhǎng)性和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境等四個(gè)方面的一套基于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與外部環(huán)境指標(biāo)相結(jié)合的我國(guó)能源行業(yè)上市公司信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,選擇了2005年至20

4、11年這7年中的29家能源行業(yè)上市公司作為樣本，并運(yùn)用可拓論中的關(guān)聯(lián)函數(shù)對(duì)所選取的指標(biāo)進(jìn)行了量化處理，得出能源行業(yè)上市公司各指標(biāo)層之間影響度，并在對(duì)我國(guó)能源行業(yè)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)可拓識(shí)別的基礎(chǔ)上，將指標(biāo)數(shù)據(jù)代入尖點(diǎn)突變模型、蝴蝶突變模型和燕尾突變模型中，并對(duì)比分析了加入外部環(huán)境的指標(biāo)數(shù)據(jù)前后，我國(guó)能源行業(yè)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的變化。實(shí)證結(jié)果表明，能源行業(yè)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)程度與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)，在考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境等外部特性指標(biāo)后，