基于KMV模型的上市公司信用風險研究.pdf

1、公司的信用狀況一直是投資者所關(guān)注的重點,根據(jù)公司的信用狀況來決定是否投資以及如何投資。如何利用信用風險管理模型使商業(yè)銀行的信用風險定價區(qū)域合理,使資源配置更加優(yōu)化有效,是當今金融業(yè)面臨的一個主要問題。在我國國民經(jīng)濟的重要構(gòu)成部分就是上市公司。它不僅是發(fā)行股票和債券的主體,也是商業(yè)銀行的主要借款者。如果上市公司缺乏信用,就會給中國經(jīng)濟造成很大的不良影響,例如股市和債市的資源配置就會無效,影響投資者的利益,不僅嚴重影響了上市公司的健康發(fā)展,

2、也影響著整個國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。因此,如何對上市公司進行準確的信用風險衡量是至關(guān)重要的。
　　本文側(cè)重評估上市公司信用風險的方法,對國內(nèi)外信用風險的方法進行介紹和比較,得出KMV模型在中國上市公司信用風險度量的適用性,并考慮到中國市場的特殊性,通過對60家上市公司的計量分析,對模型的參數(shù)進行了修正,使其更符合中國金融市場的現(xiàn)狀。通過對72家上市公司的考察,分為行業(yè)相同,規(guī)模匹配的ST公司和非ST公司,比較兩類公司的信用風險差異,以